《第7章股票指数期货》.pdfVIP

金融工程学金融工程学 第第77章章 股票指数期货股票指数期货 开课单位：金融工程课程组 主讲：吴冲锋教授等 • 股票指数期货简称票指数期货简称股指期货指期货，是以是以股票市票市 场的指数为基础资产的期货场的指数为基础资产的期货。。如芝加哥商如芝加哥商 品交易所的SP ５００指数期货合约以标 准普尔５００指数作为基础资产；伦敦国 际金融期货交易所的金融时报际金融期货交易所的金融时报１００１００指数指数 期货合约以英国《金融时报》编制的１０ ０股票指数作为基础资产；香港恒指期货 则以香港恒生指数作为基础资产则以香港恒生指数作为基础资产。表表７７-- １１ 给出了香港恒指期货合约的文本。 香港交易所恒指期货合约文本的主要内容 交易单位（合约乘子） HK$50/点 合约报价 以恒生指数的点数报价 合约价值 合约报价×合约乘子 最小变动价位 1点 交割月份 即期交易月份，接下来的两个月份和两个季度月份（季度月份指三月、六月、 九月和十九月和十二月月）） 交易时间 上午9:15-12:30，下午14:00-16:15；相比股票市场的上午9:45-12:30，下午 14:30-16:15的交易时间，恒指期货的交易时间要多出股市开盘前的两个时 间间：：上午上午9:159:15-9:459:45，，下午下午14:0014:00-14:3014:30 最后交易日的交易时间 同上 最后交易日 交割月份的倒数第二个营业日 合约结算价值合约结算价值 最后结算价最后结算价××合约乘子合约乘子 最后结算日 最后交易日后的第一个营业日 最后结算价 最后交易日恒生指数每间隔5分钟报价的平均值，它由恒指服务有限公司编制、 计算和公布计算和公布 结算方法 现金差价结算，差价指合约价格和最后结算价的差值 最大未平仓头寸限制 每一交易者和每一会员单位账号都不允许持有超过500张的任一交割月份未平仓 合约合约 每一张合约单边交易费 HK$11.50 沪深沪深300300指数指数 • 沪深300指数将样本空数将样本空间股票票最近一年年的日 均成交金额由高到低排序均成交金额由高到低排序，删除排名后删除排名后 50%的股票，然后将剩余股票按照日均总 市值由高到低进行排名市值由高到低进行排名，选取规模大选取规模大、流流 动性好的300只股票作为样本股，一般每半 年调整年调整一次次。成分股权重以成分股权重以 ““分级靠档法分级靠档法”” 来获得调整股本。指数采用派许加权综合 价格指数公式进行计算价格指数公式进行计算。分级靠档法如表分级靠档法如表 股指期货成分股权重分级靠档法股指期货成分股权重分级靠档法 自由流自由流 =10=10 （（1010, （（2020, （（3030, （（4040, （（5050, （（6060, （（7070, 8080 通比例 20] 30] 40] 50] 60] 70] 80] （% ） 加权比 自由 20 30 40 50 60 70 80 100 例（% ） 流通 比例比例 合约标地 沪深300指数 合约乘数 每点300元 合约价值 股指期货指数点乘以合约乘数