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投资银行业务与经营 第九讲 风险投资 * 风险投资的含义和作用 风险投资的概念和特征 风险投资的产生与发展 风险投资的作用 风险投资的概念和特征 风险投资有时是指一种资本，有时是指一种投资方式。风险投资作为资本是指投入到新型的、有巨大发展潜力、未上市中小企业中的权益资金 。其特征有： 风险投资是一种高风险、高回报的投资 风险投资是一种长期性的权益投资 风险投资是一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资 风险投资的产生与发展 风险投资的产生 SBIC的建立 在挫折中求生存 80年代的复兴及以后的发展 风险投资的作用 促进技术创新和增强国际竞争力 推动高科技中小企业的发展，成为中小企业发展的“孵化器” 风险投资创造了大量的就业机会 为GDP增长做出了贡献，是经济增长的“发动机” 我国风险投资业发展现状 我国对风险投资的探索始于80年代中期，国家的“星火计划”以及此后进行的“863计划”就具备了风险投资的某些特征 1986年，在国家科委的主导下，成立了中国第一家创业投资公司，开始了我国风险资本市场发展的历程 1989年6月，由国家科委、国防科工委、招商局集团有限公司所属的四家公司共同出资成立了中国科招高技术有限公司 1992年前后纷纷成立了风险投资机构 90年代后期，我国的风险投资事业进入一个新的阶段 风险投资的参与主体 风险投资机构 资金供给者 风险企业 政府 风险投资机构 有限合伙制 公开上市的风险投资公司 子公司 准政府投资机构 风险投资的其它衍生形式 资金提供者 政府资金 机构投资者 个人资金 产业资本 捐赠资金 国外风险资本 风险企业 风险企业（venture-backed companies）是指有风险投资资助的企业。通常是一些具有发展潜力的、新兴的高新技术中小企业 政府 政府虽然一般不直接参与风险投资，但通过制定一系列方针政策，可以形成风险企业生存和发展的强有力支撑体系，使风险企业得到迅速发展： 政府资助 税收优惠 信息服务 信用担保 预签购货合同 为风险企业建立专门的“第二板市场” 风险投资运营实务 风险投资运行程序 风险企业商业计划书的内容 风险投资公司的风险管理 投资银行在风险投资中的作用 风险投资运行程序 审查阶段 签订合同阶段 投资管理阶段 退出阶段 风险企业商业计划书的内容 计划摘要 公司描述 市场分析 管理团队 营运规划 风险管理 财务规划 风险投资公司的风险管理 风险企业的主要风险： 技术风险、管理风险、市场风险、资金风险、信息风险、其他风险 风险投资的风险管理方式： 组合投资原则 分阶段逐步投资原则 分类管理原则 风险投资主体多元化原则 建立严格的投资标准和专家审核机制 投资银行在风险投资中的作用 投资银行直接进行风险投资 投资银行可以担当早期风险企业的融资顾问 投资银行帮助风险投资顺利退出 本章要点 风险投资的作用 风险投资机构的组织形式 风险投资的资金来源 风险企业发展的主要阶段 政府对风险投资的扶持措施 风险投资的运行程序 风险企业的主要风险和风险管理 投资银行在风险投资中的作用