企业动态风险管理-华南理工崔毅.ppt

企业动态风险管理 第一部分——基础理论 关于风险、企业风险和 风险管理的一般概念研究 基础理论——企业风险管理内容要点 什么是风险？什么是企业风险 什么是企业风险管理 为什么要进行企业风险管理 如何进行企业风险管理（决策和制度） 案例分析 一、风险、企业风险、风险管理 风险和企业风险 管理和风险管理 企业风险管理 1.1 什么是风险？什么是企业风险？ 风险的定义： 企业风险的定义：在企业生产经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定性因素的影响，使企业的实际财务结果和状况与预期发生一定的偏差，从而有蒙受损失或获取额外收益的机会或可能性. 注意： 实际和预期的偏差 财务结果和状况：利润和现金流 风险的两面性：损失和收益 企业收益流与收支性风险 1.1 什么是风险？什么是企业风险？ 按照风险因素的来源，企业风险分为三大方面：环境风险、过程风险和决策信息风险。 按风险是否可分散，从投资者的角度看风险分为系统风险和非系统风险。 按契约经济学理论划分为制度风险和经营环境风险 。 按风险的可控程度分为可控风险和不可控风险 。 按企业管理的内容风险可划分为财务管理风险、营销管理风险、人事管理风险、物质管理风险 。 1.2 什么是管理和？什么三财务管理？ 管理——是在特定的环境下，对组织所拥有的资源（人、财、物、信息等）进行有效的计划、组织、领导、控制，以实现组织目标的过程。 财务管理——组织资金运动，处理财务关系；为使企业资产不断保值增值，为股东持续创造财富和价值的动态决策过程。 管理、财务管理与风险、风险管理的关系 1.3 什么是企业风险管理 企业风险管理是企业应用一般的管理原理去管理一个组织的资源和活动，通过辨别、评估风险及相应的风险管理策略，以合理的成本尽可能的减少意外风险损失，放大风险收益的管理方法。 具体的管理思路： 识别风险、度量风险、用策略去管理风险 减小风险损失，放大风险收益！ 二、为什么要进行企业风险管理 风险管理的发展阶段 企业风险管理的重要性 国内外企业风险管理的现状对比 2.1 风险管理的发展阶段 雏形阶段 4000多年前，我国皮货商人的损失分担运货；公元前916年国外的共同海损制度等 初期阶段 19 世纪40年代以来，现代企业的形成，风险多元化，一些大企业开始重视自己的保险方法。 保险管理阶段 20世纪30年代出现了保险，进入了保险管理的时代，开始运用保险来规避某些常见的 风险。 风险管理阶段 20世纪中期以来，陆续发生了一些重大的人为和自然灾害事件，美国企业界和学术界开 始认识到风险管理的重要性。 2.2 企业风险管理的重要性 随着信息化、高科技化进程的加快，风险因素增加，风险发生的概率增大，企业所面临的风险也加大，风险损失和收益的规模增大. 市场竞争激烈，企业的各种经济活动、经济关系日趋复杂；投机活动越来越多，投机风险因素剧增，并渗透到社会生产和生活的方方面面。 风险增加了企业决策难度 风险增加了企业的经营成本 风险增加了企业收益波动的可能 2.3 国内外风险管理现状对比 国外很多企业设有专门的风险管理部门，有独立的风险管理经理，而国内企业的风险管理意识较差。 以中美公司财务杠杆运用比较分析： 美国一些公司，在1984年—1990年，发行了大量的新债，得到的资金用于赎回公司的股票，1990年—1994年，却纷纷利用股市发行大量的新股，得到的资金用于偿还债务；而1994年以后，各公司一方面发放股利，另一方面又大量借债，得到的资金用于赎回公司的股票。 2.3 国内外风险管理现状对比 显然，美国公司在80年代后期倾向提高公司的财务杠杆；而90年代初又呈现出相反的状况，各公司纷纷利用股市发行大量的新股，改变它们的资本结构，努力降低80年代以来形成的高的财务杠杆；94年后又进行了与80年代后期相似的操作，这时他们发行债券不仅仅是为了投资而不得不进行的筹资，因为新股筹资负值，内部融资所占比例也大幅度地减少，说明公司资金有富裕，一部分资金用于回购股票，同时加大了分红的力度。 2.3 国内外风险管理现状对比 根据一些研究人员对我国上市公司公布数据的统计结果，我们发现我国上市公司在财务杠杆的运用方面存在着明显的不合理。经营状况比较好、应该使用高的财务杠杆来获取杠杆收益的公司，却负债率普遍较低，财务杠杆较低；而经营状况比较差、本应该减少负债率来规避杠杆风险的公司，却普遍负债率较高，使高的财务杠杆发挥着负的作用，使股东权益的收益率受到不应该有的减少。 三、如何进行企业风险管理——决策、制度 风险管理的目标 风险管理的原则 风险管理的程序 3.1 企业风险管理的目标 经济目标、安全