城市基础设施建设行业发展情况和我行信贷政策取向的研究报告.docVIP

信贷决策参考 二○○八年十二月八日 城市基础设施建设行业发展情况与我行 信贷政策取向研究报告 城市基础设施是城市赖以生存和发展的基础,包括工程性基础设施和社会性基础设施。本报告中的城市基础设施为工程性基础设施，所涉及行业（客户）范围包括城市公共交通业、燃气的生产和供应业、水的生产和供应业、公共设施管理业等4个国标行业大类，热力的生产和供应业、城市环境卫生管理业、投资与资产管理业等3个国标行业小类，以及土地储备贷款。 一、城市基础设施行业发展情况及风险分析 （一）近年来我国城市基础设施投资增速较快，未来受到城市化进程加快等因素的影响可望继续保持高速增长 1.我国城市基础设施投资增速整体较快，增速变化与财政政策的“松紧”密切相关，且早于经济增速变化 1998年至2007年，我国共累计完成城市基础设施投资 38979亿元，平均年增幅20.7%。由于城市基础设施由政府主导投资建设，我国城市基础设施投资增速变化与财政政策的“松紧”密切相关，且早于经济增速变化：经济增速下滑→政府实施积极财政政策→城市基础设施投资增速大幅上升→宏观经济政策逐步显现→经济增速恢复上升→经济过热→政府实施偏紧的财政政策→城市基础设施投资增速下滑→宏观经济政策显现→经济增速下降。详见下图。 图1：我国城市基础设施投资增速与GDP增速变化 数据来源：1991-2007年数据为中经网统计数据库及中华人民共和国住房和城乡建设部城市建设统计公报，其中国内生产总值增速未剔除通货膨胀因素；2008年及2009年为预测数据。 今年以来，受美国次级债危机等多方面影响，我国宏观经济形势趋紧，出口下滑，房地产市场低迷。为应对当前的实际情况，国家财政政策由稳健转向扩张，11月5日的国务院常务会议确定了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，因此预计今后几年城市基础设施投资将有较大幅度增加。初步匡算，到2010年底约需投资4万亿元，主要包括加快建设保障性安居工程，加大对廉租住房建设支持力度，加快城市电网改造，加强生态环境建设，加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设等。 2.城镇化进程的加快对城市基础设施的需求进一步加大，据测算，2008-2025年城市基础设施的年投资规模约为9250亿元 根据美国城市地理学家纳瑟姆研究提出的城市化进程规律（即诺瑟姆曲线，见下图）和世界各国城市化的经验：城市化水平在30％以下时，处于农业社会，城市人口增长缓慢；城市化水平超过30％以后，进入工业社会，城市人口迅猛增长；城市化水平超过70％后，进入后工业社会，城市化进程趋于平缓或略有下降。我国2007年城市化水平达到44.9%，已经处于曲线的第一个拐点位置,已经进入高速城市化阶段。 图2：城市地理学纳瑟姆曲线 根据2008年3月麦肯锡公司发布的《迎接中国十亿城市大军》报告，中国的城市人口将于2025年达到9.26亿，按照该预测结果，2008-2025年我国年平均增长城市人口约1850万人。与此同时，随着经济发展水平不断提高，年度城市新增人口人均城市基础设施建设的投资额度也在逐年上升，我国“九五”期间为人均0.75万元，“十五”期间为人均2 万元，2006-2007年为人均4.34万元。根据城市化率与城市基础设施建设人均投资额的相关性分析（图2），按照人均5万元的保守估计，2008-2025年我国城市基础设施投资的年投资规模约为9250亿元（1850万人×5万元）。 图3：城市化率与城建人均投资额的相关性 数据来源：中经网统计数据库。 （二）我国城市基础设施建设区域性差异明显，东部地区城市基础设施建设水平及投资规模高于中西部及东北地区 城市基础设施投资与城市所处的经济区域发展状况密切相关，联合国社会发展部曾建议发展中国家城市基础设施建设投资应占其GDP的3～5％、全社会固定资产投资的9～15％（资料来源：世界银行的《世界发展报告（1994年）》）。 众所周知，我国经济发展的特点之一是东西部差距明显，东部地区的GDP及全社会固定资产投资均高于中西部及东北地区；另外，我国城市基础设施投资与GDP和固定资产投资的比例，与联合国的社会发展部建议比例尚有一定差距，但东部发达地区的一些城市已超过联合国建议比例，例如，2007年北京、上海城市基础设施建设投资占当地全社会固定资产投资总额的比重分别为29.6%、32.9%，而中西部及东北地区则明显低于建议比例。因此，东部地区城市基础设施投资规模明显高于中西部及东北地区。 由于城市基础设施投资规模存在较大差异，东部地区城市基础设施建设水平高于中西部及东北地区。因此未来一段时间内，各区域城市基础设施投资的重点不同：东部地区将侧重以城市功能提升和完善为目的的投资，例如旧城改造和新区建设