五矿乐享保理快线集合资产管理计划可行性报告- 1201.pdfVIP

五矿乐享保理快线集合资产管理计划 可行性报告 五矿证券资产管理事业一部 二〇一四年十二月 1 / 32 一、 项目背景 3 二、 项目方案概述 4 (一) 五矿证券资产管理计划方案概要 6 (二) 信托公司集合资金信托计划方案概要 7 (三) 交易结构的合法性 8 根据《集合资产管理办法》第X 条规定，集合可以投资XX ，交易结构合规。 8 (四) 信托端交易的合法性 8 三、 交易各方概述 10 （一）五矿证券有限公司 10 （二）中国对外经济贸易信托有限公司 11 （三）深圳市前海信保友好商业保理有限公司 11 （四）广州承兴营销管理有限公司 17 （五）交易相关应收账款债务方介绍 29 四、 交易流程 29 (一) 成立流程 29 (二) 回款流程 30 五、 风险分析 30 （一）贸易真实性风险 30 六、 结论 32 2 / 32 一、项目背景 保理是基于企业交易过程中订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款， 由商业银行或商业保理公司提供的贸易融资、销售分户账管理、应收账款催收、 信用风险控制与坏账担保等服务功能的综合性信用服务 ，它可以广泛渗透到企业 业务运作、财务运作等各方面。只要有贸易和赊销，保理就可以存在，它适用于 各种类型的企业。保理业务因其适应了提升国内、国际贸易竞争力的需要，已成 为新兴的贸易融资工具，近年来取得了迅速发展，与信用证业务、信用保险一并 成为贸易债权保障的三驾马车。 现代保理行业由 19 世纪美国近代商务代理活动发展演变形成。我国最早的 国际保理业务产生于 1987 年。在华语地区国际保理曾有多个译名。直到 1991 年，我国原对外经济贸易部（现商务部）组织外贸部门和银行部门的专业人士赴 欧洲考察国际保理业务，最后确定中国内地使用“保理”这一名称，并一直沿用至 今。 随着保理业务的发展，保理占 GDP 的渗透率不断提高（见图 1 ）。目前我 国保理市场的主力依然是商业银行。2012 年，中国商业保理市场开始发力，商 业保理企业数量快速增长，为中国保理行业的发展注入了新的活力。2013 年， 随着政策环境的不断改善 ，商业保理企业的日益壮大，以及电子商务保理和供应 链融资等新型保理业态的发展，商业保理业务规模呈现出持续高速增长态势。 2013 年，国内保理业务量达2.24 万亿人民币，同比增长 17.83% ，国际保 理业务量达939.72 亿美元，增长80.16%。据不完全统计，2013 年全国商业保 理业务总量为 200 亿元人民币以上（不包括第三方支付类、电子商务类及供应 链融资类），与2012 年相比增长超过1 倍。预计未来保理行业将迎来全新的发 3 / 32 展阶段 ，商业保理业务年保理营业额将达5000 亿元人民币以上，商业保理业务 量占国内外贸易总额比例将稳步提高，合作空间巨大。 我部拟设立“五矿乐享保理快线集合资产管理计划”，以券商资管产品和信托 工具结合，进行一些商业保理的再保理业务的尝试和探索。本次拟与外贸信托（以 下简称“外贸信托”）配合为深圳市前海信保友好商业保理有限公司（以下简称“友 好保理”）提供融资服务即再保理服务。 图1 ：2009-2013 年我国保理业务量及GDP 渗透率走势（单位：百万欧元，% ） 二、项目方案概述 本次交易五矿证券成立集合资管计划（以下简称“本资管计划”），由五矿证 券向合格投资者募集认购本资管计划 ，而后，本资管计划认购由外贸信托成立的 集合资金分级信托计划的优先级份额，由保理公司或战略投资者认购该信托计划 的次级份额。该信托计划受让保理公司的保理业务