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期貨合約之交易策略  第五章 本章內容 避險交易策略 最適期貨避險數量 投機交易策略 套利交易策略 結語 避險交易策略 避險交易基本上可分成兩種： 多頭避險(Long Hedge，Buying Hedge) 　避險交易者買進期貨合約來規避即將購買的現貨之價格風險。 空頭避險(Short Hedge，Selling Hedge) 　避險交易者賣出期貨合約來規避現在擁有的現貨部位之價格風險。 表5-1 多頭避險和空頭避險 【例5-1】-多頭避險 假設今天為1月25日，某一國內銅器製造商預計其將在5月15日購入100,000磅銅來投入生產，而銅的現貨價格為每磅140美分，且在COMEX交易的五月份到期(到期日假設為5月15日)之銅期貨價格為每磅120美分，其中每一口銅期貨合約大小為25,000磅。該銅器製造商如何利用COMEX銅期貨合約來規避未來銅的價格風險？如果5月15日銅的現貨價格為每磅125美分或120美分或105美分，則其避險後購入100,000磅銅的淨成本分別為何？最後，避險機會成本為多少？ 【解5-1】-多頭避險 銅器製造商擔心未來銅價格上漲，導致生產成本增加，故銅製造商可以買入四口COMEX銅期貨合約來避險。 表5-2 多頭避險之避險結果 【解5-1】-多頭避險(續) 依據表5-1中之情況C，若5月15日銅的現貨價格為每磅105美分，則銅製造商 若不購入