20140524公司战略与财务.ppt.pptVIP

公司战略与财务 主讲人：张寅(教授) 战略就是为实现最终目标而选择的一条途径。 公司战略是为股东价值最大化服务 公司业务若以让股东价值最大化为目标，它就能有效地在公司内分配资源，从社会整体来说，也能有效地分配社会资源。 基于价值的战略管理——EVA方法 现代财务管理用经济附加值EVA或市场附加值MVA来衡量企业经理创造股东财富的多少。市场附加值就是企业的现值减去最初投入到公司的资本价值。经济附加值就是一个公司的投资回报减去加权平均资本成本的差额。 比较优势和竞争优势 比较优势是一个公司在生产和产品或服务的交付上，比起别的公司所具有的优势。 竞争优势是由于市场结构及它们同处的投入和产出市场，与对手相比具有的优势。 董事会的战略管理职能 公司战略管理 战略管理作为企业参与市场竞争、形成长期竞争优势的核心，其体系的完善与否，将关系到企业的生存与发展。董事会是公司的最高战略决策机关，往往可以依据市场信号进行战略决策的审批。 公司的战略管理由下述四个基本步骤组成： 1、战略制定：包括战略分析与战略判断。 2、战略计划与预算：计划的工作是将目标层层分解，并 通过预算将资源合理分配。 3、战略实施：按分解好的各层计划进行实施。 4、战略评价：主要根据财务业绩加以评价，并将偏离目 标的计划进行调整。 董事会的战略管理职能 公司战略分析 外部分析 外部分析的目的在于确认有限的可以使企业受益的机会和企业应当回避的威胁。 外部分析过程应当使尽可能多的管理者和雇员参与外部分析的全过程。 为进行外部分析，公司必须首先收集竞争情报和如下方面的信息：社会、文化、人口、环境、经济、政治、法律、政府和技术发展趋势。 战略家进行的几乎所有的重要决策都要涉及技术问题。 竞争环境分析——五力分析模型 五力：供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现有的竞争能力。 竞争五力分析 公司战略分析 战略架构的核心是通过建立竞争优势，取得卓越的财务业绩，这也是战略管理的本质。 经济上成功，即为股东增加价值是赢利性公司的最重要目标，其中第二个主要因素，是竞争优势，只有建立竞争优势，才能获得财务上的成功。 建立竞争优势有三种方式：差异化、低成本和快速响应。 战略构架的最后一个因素称为组织能力，即领导力、学习能力和变革能力 。 竞争优势与竞争战略 三种顾客价值：更好、更便宜、更快。 差异化 可以形成差异化的几种方法： √产品特性 √售后服务 √技术创新 √商誉 √持续质量优质 √商标 差异化战略常与低的市场占有率有关。 成本领先 快速响应（QR） 多元化战略 多元化的投资可以创造价值，并分散风险。 它的三种形式：垂直多元化、水平多元化、全球多元化。 达到此目的的方式有三种：收购、战略联盟和内部发展。 三种不同的多元化方式可以相互结合、匹配，从而形成新的方式。 多元化战略的优点 1、减少风险 2、维持增长 3、平衡现金流 4、分享基础设施 5、增大市场影响 6、利用核心能力 多元化战略 长期投资决策分析——资本预算 资本投资项目分类： 1．替换型：维持现有业务。 2．替换型：降低现有业务成本。 3．扩大现有产品或市场。 4．制造新产品或进入新市场。 5．安全和/或环保项目。 6．其它。 资本预算分析方法 回收期法 贴现回收期法 净现值法（NPV） 赢利指数法（PI） 内部收益率（IRR） 修正内部收益率法（MIRR） 资本预算分析方法 现金流预测 净现金流 我们把来自于资产收购、处置以及公司营运的现金流的总和称为净现金流（NCF）。因此，净现金流是与一项投资相关的增量现金流。 净现金流=投资现金流+营运现金流的变化 简化操作 我们假设现金在某些特定的时间点流入或流出公司，通常是在年末，尽管我们知道实际上现金的流入和流出