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第五单元 项目投资 是一颗金色的种子，播下了，为收获成功和希望。未来有几多风雨？深思熟虑，慎重安排，使企业茁壮成长。 项目一 长期投资概述 投资的概念及意义 含义 投资是指为获取未来收益或报酬而进行的资金投放行为。 意义 投资是实现企业目标，增加股东财富，提高企业价值的基本前提。 投资是企业发展的必要手段。 投资是企业降低风险的重要手段。 企业投资的分类 按投资涉及时间：长期投资、短期投资。 按投资内容：项目投资、证券投资和其他投资。 按投资与生产经营之间的关系：直接投资和间接投资 按投资方向：对内投资、对外投资。 按投资在再生产过程中的作用：初始投资和后续投资 按投资项目之间的相互关系：独立投资、互斥投资和互补投资。 按投资的时间顺序：先决投资、后决投资。 按投资对企业的影响程度：战略性投资、战术性投资。 长期投资及其特点 含义 是涉及时间长于一年，投资额在一年以上的时间才能收回的投资。 特点 投资回收期长 投资数额大 变现能力差 投资风险大 长期投资的决策程序 环境分析，寻找投资机会 拟定投资项目建议书 进行可行性研究 筹资预测 编制设计任务书 投资项目的评估和决策 执行投资项目 投资项目的再评估 项目二 现金流量的内容及其估算 项目计算期的构成和资金投入方式 项目计算期 包括建设期和生产经营期，n=s+p 原始总投资 投资项目所需现实资金的总和。 投资总额 投资项目最终占用资金的总和，等于原始总投资与建设期资本化利息之和。 现金流量的含义 含义 在项目投资决策中，现金流量是指和项目投资有关的现金流入和流出的数量。它是评价投资方案必须事先计算的一个基础性指标。 注意 现金流量中的“现金”一词，是指广义的现金，它不仅包括现金、银行存款等各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资产的变现价值。 现金流量估算的假设 投资项目类型假设 财务可行性假设 全投资假设 建设期投资全部资金假设 经营期与折旧年限相等假设 时点现金流量假设 现销、现购假设 现金流量的内容 现金流量按照发生的时间 初始现金流量 经营现金流量 终结点的现金流量。 现金流量按照流动的方向 现金流入量 现金流出量。 初始现金流量、经营现金流量和终结点现金流量 初始现金流量 发生在建设期的现金流量。 经营现金流量 是投资项目投入使用后在其寿命 周期内由于生产经营所带来的现金流入 和流出的数量。 终结点现金流量 是指项目结束时所发生的现金流量 现金净流量 含义 是指一定时期现金的流入量和流出量相抵后的净额。记作NCF 公式 NCF=营业收入﹣付现成本﹣所得税 若非付现成本只有折旧，则： NCF=净利+折旧 现金流量计算时应注意的几个方面 正确区分相关成本和非相关成本 特别重视机会成本 考虑投资方案对企业其他部门和项目的影响。 项目三 投资项目决策的基本指标 固定资产投资决策指标 静态指标 投资回收期 投资报酬率 动态指标 净现值 净现值率 现值指数 内含报酬率 静态投资回收期的含义 是指回收初始投资所需要的时间，是以投资项目经营后的现金净流量抵偿原始投资所需要的时间，也即累计现金净流量等于零的时间，一般以年为单位，是一种使用广泛、简便易行的辅助评价指标。 静态投资回收期的计算 如果投产后每年现金净流量相等 投资回收期= 原始投资额/每年相等的NCF 如果投产后每年的营业现金净流量不相等， 则可以根据累计现金流量为零的这一点计算。 投资回收期的优缺点 优点 容易理解 计算也比较简便 缺点 没考虑资金的时间价值 没考虑投资回收期满后的现金流量 注意 不能作为决策的主要指标，而只能做辅助指标。 年平均报酬率 含义