企业财务分析与财务经营管理知识报表.ppt

企业财务报表分析 财务报表犹如名贵香水，只能细细的品鉴，而不能生吞活剥。 - 亚伯拉罕.比尔拉夫 会计是经营的计分牌，它将一个公司分散的经营活动转化成一组客观的数据，提供有关公司的业绩、问题、远景等信息。 掌握财务分析技能能够诊断公司的症状，并能预测其经营活动的财务成果。 现金流量循环 企业理财与经营活动的内在相连；（企业的业务活动、经营方式及竞争战略基本上决定该企业的财务结构） 现金到存货，至应收账款，在回复至现金的简单现金流动，就是该公司的经营资本或营运资本循环。 上图证明 财务报表是体现现实的重要窗口； 一个公司的经营策略、生产技术、存货和信贷控制系统等基本上决定了公司的财务状况。 利润不等于现金流量： 公司处于盈利状态并不能保证其现金流量能足够应付债务的还本付息。 以四川长虹为例 基本情况：股票简称“ssss”，代码“000000”。 是一家集视屏、空调、数字视听、生产设备及可视系统等多个产业的多元化综合性跨国企业。 21世纪初，公司品牌“ ”价值已达到261亿元。 四张报表 资产负债表：资产负债表是反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表：资产=负债+所有者权益 利润表：记录了某一时期资源的流动状况。 现金流量表：记录了某一时期现金流入流出情况。 所有者权益变动表：记录了某一时期所有者权益结构及其变动情况。 财务业绩评价 你无法管理你所无法衡量的东西。  -- 硅谷之父、HP公司创始人 威廉·休利特 汽车驾驶与公司经营 汽车驾驶 宝马车和桑塔纳的车型不同，内部结构设计不尽相同，但是驾驶方式相同：发动、油门、刹车等。 为改变行驶速度，每位驾驶员通过对上述的几种工具的同时调节来驾驶汽车。 公司经营 除去复杂的表面现象，你会发现各个公司的管理者在影响其公司的财务业绩时，所采用的杠杆非常类似。 即管理人员的工作是操纵这些杠杆以保证安全、有效的运营。 财务业绩杠杆 1、股东权益收益率（净资产报酬率） 许多资深管理者的职业生涯是随着公司的ROE一起沉浮的。WHY? 因为它衡量了一个公司股东资本的使用效益，即衡量权益资本中每一元钱的盈利。 ROE的三个决定因素 即，管理者有三个杠杆来调控ROE: 每元销售收入产生的盈利，称之为利润率； 每元的总资产所产出的销售收入，称之为总资产周转率； 为总资产提供融资的权益资本数量，称之为权益乘数（代表财务杠杆）。 业绩调控杠杆与公司的财务报表 利润率概括了利润表的业绩； 总资产周转率和权益乘数分别反映了资产负债表的左边和右边； 三个杠杆显示了影响公司财务业绩的最主要因素。 十家不同公司的股东权益报酬率和业绩杠杆 为什么公司之间ROE相近，而利润率、总资产周转率和财务杠杆差异显著? 答案：竞争。 增大的竞争压力是成功公司的股东权益收益率回到平均水平。 2、利润率 利润率依赖于企业产品的属性及公司的竞争战略。 注意：利润率与总资产周转率呈反方向变动。 WHY? 增加了产品的价值可以要求高利润率，同时也要求大量的总资产，因此这类公司倾向于保持低资产周转率； 零售商没有增加产品价值，会有低利润率但有高的总资产周转率。 结果好坏依赖于利润率和总资产周转率的共同作用。 3、资产收益率ROA ROA是对一个公司分配和管理资源效益的基本衡量。 与ROE的区别在于： ROA反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率； ROE反映仅有股东投入的资金所产生的利润率。 4、总资产周转率 总资产是越多越好么？ 事实是：公司的价值是体现在不断产生的收入流量里的，而总资产仅仅是达到目的的必要手段。 总资产周转率是第二根管理业绩的杠杆。 在其他比率保持不变时，伴随总资产周转率的提高，财务业绩将提高。 当行业竞争的产品技术相类似时，总资产的管理常常是能否实现盈利的关键。 流动资产的管理同样重要。 特征： 销售收入意外下降，客户拖延付款，公司的流动资产会急速膨胀。 流动资产在生意不好时成为现金的来源，即当销售收入下降时，公司的应收账款和存货也应该下降，从而解套现金转作其他用途。 经营性比率 用公司每一项资产与净销售收入或近似的相关数字作比较。 WHY? 以应收账款增加为例： 可能的原因之一：销售收入增加从而带动应收账款的增加； 可能的原因之二：管理者放松了回收账款的努力。 通过经营性比率把应收账款和销售收入联系起来，使分析者把注意力集中在管理经营变化的影响上。 存货周转率 如，存货周转率为3次的话，意味着特定的产品在售出前，有4个月是放在存货里（12月/3=4月/次） 为什么选择销货成本而未选择销售收入？ 因为销货成本较销售收入更为确切，销售收入中包括了