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盈余质量与定向增发股份解锁后机构投资者的减持行为
第36 卷 第11 期 财经研究 V ol36 N o11
20 10 年 11 月 J ournal of Finance and Eco no m ics N ov. 20 10
盈余质量与定向增发股份解锁后
*
机构投资者的减持行为
1, 2 2
薛 爽 , 郑 琦
( 1 , 2004 33;
2 , 2004 33)
文章采用定向增发股份解除锁定的独特事件, 研究了盈余质 对机构投资者
决策的影响实证结果发现, 在定向增发股份锁定结束后, 参与定向增发的机构投资者的
减持幅度与公司的盈余质 负相关, 解锁后股东户数增长率和股票换手率的变化也与盈
余质 负相关以上结果一致说明盈余质 影响机构投资者的交易决策, 盈余质 越高,
定向增发股份解除锁定后机构投资者减持越少
盈余质 ; 机构投资者; 股份减持; 股东户数变化; 换手率变化; 定向增发
F2 30; F830 A 2010)
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