净现值和其他投资决策规则讲义.pptVIP

净现值和其他投资决策规则 本章目录----5个指标的计算及评价 1、为什么使用净现值? 2、投资回收期方法 3、贴现的投资回收期方法 4、平均会计报酬率方法 5、内含收益率 6、IRR方法的问题 7、获利指数 8、实践中的资本预算 9.1 净现值—Net Present Value 例： 在6%的利率下，公司面临两个决策： 1、将100元的现金作为当期股利发放给股东； 2、将100元现金投资某项目，1年后将该项目的收益107元作为股利支付给股东。 净现值（NPV）规则 净现值（NPV）=未来现金流的总现值-初始投资 估计净现值 估计未来现金流：多少？何时？ 估计贴现率 估计初始成本 最小接受标准：如果NPV0，接受 排序标准：选择NPV最大的项目 接受净现值为正的项目对股东的好处 采用“现金”的理念----净现值使用现金流 净现值使用项目的所有现金流 考虑了货币的时间价值----净现值适当地对现金流进行贴现 再投资假定： 净现值规则假定，所有的现金流能够以相同的贴现率进行再投资。 9.2 投资回收期---PP 多长时间回收项目的初始投资？ 投资回收期=收回项目初始投资的年数 计算： （1）原始投资一次性支付，且各年现金净流量相等 回收期=原始投资额/年现金净流量 （2）计算累计现金净流量=原始投资额时， 期