火电类上市公司融资结构问题分析研究.pdfVIP

j￡鏖变通太堂亟±堂位途塞 虫奎撞要 中文摘要 企业融资是现代企业管理中的一个重要组成部分，不同的融资方式形成不同 的融资结构，这对企业的发展有着重要的影响。从我国实际情况来看，我国资本 市场是一个新兴的市场，现代企业制度尚未真正建立，这必然使得我国上市公司 的融资行为有其自身的特点。因此本文将以火电类上市公司为研究对象，研究火 电类上市公司的融资行为，发现其存在的问题，找出其根源，这对于规范火电类 上市公司的融资行为，促进其长远发展有着重要的现实意义。 首先，本文对西方融资理论进行回顾，西方融资理论大体可以分为三个发展 阶段。第一阶段是以杜兰特为主的早期融资学派；第二阶段是以MM定理为中心 的现代企业融资理论体系，并且发展形成了以詹森、麦克林和梅耶斯等人为代表 的平衡理论；第三阶段是基于对不对称信息理论的研究而发展起来的。理论研究 的结果表明：西方发达国家的融资一般符合先内源融资，再债权融资，最后股权 融资的啄食顺序理论，西方发达国家上市公司的融资实践也证实了这一点。而我 国经济学家研究发现，我国上市公司明显地表现出对股权融资的偏好，这显然与 西方发达国家的融资顺序相反。