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名人演讲稿宋敏：人民币有可能替换港币 　　刚刚让先生讲了欧元，我现在讲人民币，欧元似乎有题目，人民币在走出往，大家自然会想用人民币救欧元的命题。 　　固然我主要是想落脚于人民币国际化的途径，香港坐位人民币离岸中心推动中国人民币的国际化进程。我是北京大学经济学院的教授，但同时也是香港大学的教授，在香港呆了十几年刚刚来到北京，现在处于转型阶段，所以很多题目还是从香港的角度看。 　　人民币国际化为甚么近一年推得比较快？危机之前固然大家有一些提法，但危机两年后就开始非常严厉的提到这个题目。李克强副总理这次到香港就明确定义了香港作为人民币离岸中心的定位，这已提升到国家的战略。金融危机刚刚开始我们就在研究题目，为甚么现在变得如此迫切？ 　　我们分析这次金融危机的根源是美元霸权，周边发展中国家要积累美元储备，积累不够会出题目。亚洲金融危机，很多国家美元储备不够，所以会有筹集资金打击泰铢或其他国家的货币。当时是对美元储备不够的耽忧，亚洲国家抓紧了对美元储备的增加，中国事一个特别的例子。 　　外汇储备的积累又带来美国政府债券长时间利率降落，由于外汇储备以美元情势，美元储备需要用到欧洲或美元的市场，使美国长时间利率降落，使美国消费者和政府借债本钱低，因此有高负债，高负债又造成了对中国出口的需求。所以金融危机发生之前全球经济体就是靠这个体系运作，其中基本的东西就是美元作为基准的货币。外汇积累增加得很快，不光中国，其他发展中国家都有很快的外汇储备积累。 　　大家可以看到简单的图，中国拼命提倡出口，积累了很多外汇储备。亚洲金融危机以后，从2005年中国外汇储备快速增长。假如这样的全球金融体系是以美元为主的储备，这类事早晚还会发生，或积累得太多，或积累得太少，其他国家并没有在国际市场上控制主权货币的能力。加速人民币国际化是由于决策层可能意想到战略高度，从长远来讲，可以减缓积累美元储 { 本.文,来.源,于.范,文.之,家.网,宋敏：人民币有可能替换港币www.fwjiａ.com 】 备或欧元储备的压力。 　　我以为另外一个加速推动人民币国际化的缘由我以为是中国国内金融改革步伐滞后。滞后缘由很复杂，要改动利率自由化或让汇率更快浮动是很难做的一件事。所以金融改革的突破口或许从外部开始，推动人民币国际化可以在国外市场构成人民币市场化机制，可以反过来倒逼国内人民币改革。推动人民币国际化固然还有很多长远利益考虑，这里我就不展开讲。 　　假如人民币成为国际货币，在全球用人民币就像美国人用美元一样，对消费者和投资人都有很大的帮助。可以用本币在全球范围内投融资和消费，这是最主要的缘由之一。假如人民币成为国际货币，央行就成为负债的承当者，碰到危机的时候可以印发钞票，帮助企业和个人解决货币错配的情况。 　　我们到外国消费可以用自己的货币消费，从企业个人来讲都不存在货币错配的题目。另外本国的宏观调控空间也扩大到其他国家。美联储承当着国际中心银行的职责，可以延伸国家政策调控范围。第三拓宽本地金融市场的广度和深度，本国的金融机构可以从中取得很多的上风。在坐大部份都是金融机构，大家想象一下假如人民币国际化，大家就多了很多有益条件，可以用本币在国际市场竞争，也能够为金融机构提供有益的武器。我经常跟金融机构的老总说应当多思考一下在人民币国际化的框架下你们可以做甚么。由于假如是国家的策略，在国际化的框架下，里面应当有很多空间。而且人民币的国际化给我们的金融机构走出往，成为世界一流的金融机构提供了很大的支持，由于终究有央行在后面支持你，而不是玩他人的游戏，这固然是一个非常好的上风。 　　平时大家谈得比较多的是铸币税的收进，在人民币国际化的收进份额中不是很大，另外为进出口企业和个人节省汇兑本钱，这个空间不是很大，更多的是前面讲的那些宏观战略收益。但是推动人民币国际化有一些反对的声音，主要的缘由是有本钱。大家想象一下，海外有很多人民币，这些人民币回流就会造成中国货币政策的冲击。中国假如要紧缩了，海外的人民币就流回来了，放松了，海外人民币又跑出往了，因此德国和日本在上世纪七、八十年代基本不鼓励货币国际化，由于存在一个耽忧，这固然也是我们需要的考虑。第二个本钱，国际化货币推出往是让他人持有你的货币，这个进程可能要通过贸易逆差推出往。延续的贸易逆差让外国人持有人民币，大家又会对人民币有贬值的期看，就像美元发生的情况一样，由于美国有延续的贸易逆差，会有贸易的扩大，但大家又担心拿到的美元不断贬值。这是一个比较长远的题目，人民币刚刚开始走出往。我们从人民币收益和本钱的分析，我以为人民币国际化收益大于本钱。 　　成为美元、欧元那样国际化货币有很多先决条件，首先是人民币的完全可兑换。第二资本项目应当放开，资金要自由活动。第三有竞争的竞争体系，不怕资金活动，可以管理控制风险。第四要有成熟的货币政策。但我这里夸