不确定性分析.精品.pptVIP

（二）不确定性或风险产生的原因： 1.项目数据的统计偏差 2.通货膨胀 3.技术进步 4.市场供求结构变化 5.其他外部因素（政府政策、法规的变化） （三）不确定性（包含风险）分析的含义 ——计算分析不确定因素的假想变动，对技术 经济效果评价的影响程度，以预测项目可 能承担的风险，确保项目在财务经济上的 可靠性。 销售收入S＝（单价P－单位产品税金t）?Q 当（P－t）一定时，S随Q的增加成比例增加，即呈线性变化 当（P－t）不定时，S不单只取决于Q，还要考虑（P－t）这时呈非线性变化 3. 线性盈亏平衡分析模型： 是描述可变成本和销售收入随着产量增加而成比例增加的这种线性变化的。 进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个假定条件： (1) 产量等于销售量，即当年生产的产品当年销售出去; (2) 产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数; (3)产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数; (4)只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。 【例】某企业经销一种产品，每年固定费用90万元，产品单件变动成本50元，单价105元,单位销售税金5元。求企业盈亏平衡点的产量为多少？设企业年生产能力为2.4万件，企业每年获得利润多少？ 解： 【例】接前例。为满足市场需求，企业拟购进第二条自动生产线，预计每年固定成本增加20万元，但节省单件变动成本10元，同时拟降价10%。若单位销售税金保持不变,此方案是否可行？ 优劣平衡分析法 ——盈亏平衡分析法可以用于多方案的择优 【例3-3】某单位拟建住宅，预计建筑面积500~1000m2范围内。拟定砖混、钢砼、砖木三种结构方案，调查各方案费用情况如表。年利率8%。试确定各方案的经济范围。 解：设住宅建筑面积为Q m2 。 AC1＝600Q(A/P, 8%, 20)+28000+12000 AC2＝725Q(A/P, 8%, 20)+25000+7500 -3.2%·725Q(A/F, 8%, 20) AC3＝875Q(A/P, 8%, 20)+15000+6250 -1%·875Q(A/F, 8%, 20) 令AC1＝ AC2，解得Q1＝615（m2） 令AC1＝ AC3，解得Q2＝675（ m2） 令AC2＝ AC3，解得Q3＝721（ m2 ） ∴当建筑面积＜675m2时，砖木结构为宜 当建筑面积＞675m2时，砖混结构为宜 多因素敏感性分析 评判方法： 用相对测定法时，斜率越大越敏感； 用绝对测定法时，敏感度系数的绝对值越大越敏感；临界点的绝对值越小越敏感; 多因素分析时，在指标允许的范围内表明方案可取，以外则不可取。 单因素敏感性分析的局限性：没有考虑各因素之间变动的相关性 多因素敏感性分析就是要考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对经济效果的影响程度 当需要分析的不确定因素不超过三个，且经济效果指标的计算也比比较简单，则可用解析法与作图法相结合的方法进行分析 例：某投资方案用于确定性分析的现金流量如下表，预计各参数的最大变化范围为-30%～ +30%，基准折现率为12%，试对投资额与年收益的变动进行多因素敏感性分析。 170000 35000 3000 20000 10 元 元 元 元 年 投资额（K） 年收益（AR） 年支出（AC） 残值（L） 寿命期（n） 预测值 单位 参数 现金流量表 解: 设 a----投资变动的百分比 b----年收益变动的百分比 则净现值 NPV=-k(1+a)+[AR(1+b)-AC](P/A,12%,10)+L(P/F,12%,10) 将表中数据带入整理后: NPV=17240-170000a+197750b 取 NPV的临界值,即令 NPV=0,则有: 17240-170000+197750b=0 即 b=0.8597a-0.0872 b% a% 10.14 0 -8.72 b=0.8597a-0.0872 NPV0 NPV