【黑金】——需求淡季，价格重心将继续下移煤焦钢研究研发-国贸期货.PDFVIP

煤焦钢研究 研发系列·月度报告 2015 年11 月28 日星期六 【黑金】——需求淡季，价格重心将继续下移 研发中心 张宝慧 0592-5863255 摘要： zhangbh@ 1、螺纹钢 李华 新增需求无亮点，季节淡季导致基本面短期内仍弱势运行，钢材出口也 0592-5861694 非一帆风顺，需求有望重新抬头的时间点需要后移至明年节后。供给端钢 lihua@ 厂减停产的节奏被动受制于吨钢盈利情况，尤其是炉料价格影响明显；价 格重心将继续下移。 操作上，趋势性弱势不改，螺纹钢整体依旧偏弱，空单设止盈轻仓持有 或反弹抛空思路。尤其关注临近交割月对Rb1601 形成的压制。仅供参考。 2、铁矿石 宏观方面，国内经济亮点难觅，美联储 12 月份加息预期强，铁矿石承 压。就供需而言，12 月份外矿发货量有望维持高位，而需求端钢厂经营环 境本就恶劣的环境下，面对冬季愈加疲弱的需求，开工率走低为大概率事 件，供需矛盾将逐渐激化。与此同时，BDI 指数屡创新低，运费持续走低， 对铁矿石成本支撑弱化，12 月份铁矿弱势格局难改。期间，所需要注意的 是，随着01 合约交割临近，资金博弈对于05 合约所可能引发的行情波动。 操作上以偏弱震荡对待，关注美联储加息情况以及01 合约资金博弈情 况。仅供参考。 1/10 一、行情回顾 螺纹钢：11 月份螺纹钢合约主力成功移仓，价格走低连创新低。上旬 现货价格相对坚挺，期价窄幅震荡，下破1800 大关后跌势暂缓，围绕1800 一线窄幅波动；中旬随着北方气温降低，需求前景低迷导致现货价格暴跌， 期价大幅下挫，期价10连阴；进入下旬后期价有所反复，价格波动大，25、 26 两天连续录得长上影阳线。截止27 日收盘，Rb1605 报1656，较10 月降 139 元或7.7%。 铁矿石：11 月份铁矿石05 合约走势整体趋同于螺纹走势，上旬震荡走 势，中旬大幅下挫，下旬再次回归震荡。截止27 日收盘报302.5,较 10 月 份跌29，跌幅为8.7%。 图表一：螺纹钢1605 合约 图表二：铁矿石1605 合约 数据来源：国贸期货博易大师 二、宏观环境分析 2.1 美国：非农数据强劲，美联储加息预期强 美国劳工部数据显示：美国10 月非农就业人口+27.1 万人，预期+18.2 万人；美国9 月非农就业人口修正为+13.7 万人，初值+14.2 万人；8 月修 正为+15.3 万人，初值+13.6 万人。 美国 10 月平均每小时工资环比0.4%，预期0.2%，前值0.0%；美国10 月平均每小时工资同比2.5%，预期2.3%，前值2.2%修正为2.3%；美国10 月平