品种研究报告铅价重心或逐步下移-美尔雅期货.PDFVIP

品种研究报告 2014 年 02 月 10 日 铅期货 研究服务中心 铅价重心或逐步下移 周芊芊 027 投资要点 l 美国 1 月非农数据弱于预期 l 预计中国 1 季度工业环比增速可能放缓 l 机构预测 2014 年全球铅市场转为短缺 l 新能源汽车销量有望迎来爆发拐点 投资策略： 因全球最大金属消费国中国以及美国的制造业增长放缓，令金 属需求前景进一步恶化，春节前半段时间内铅价延续跌势，后半 段因欧元走强及美国上周初请失业金人数下降而出现小幅反弹。 美国非农数据大幅弱于预期，但对铅价影响有限，随着中国假期 结束，需求回暖或将刺激铅价 出现小幅回升，但预计反弹幅度有 限，建议空单逢高介入。预计本周波动区间为 2050-2150 美元/吨， 沪铅主力合约主要运行区间为 13800-14200 元/吨。 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 沪铅周报：2014 年 02 月 10 日 一、美国 1 月非农数据弱于预期 美国 1 月新增非农就业大幅反弹至 11.3 万人，但仍远远低于预期的 18 万人。此外，1 月的失业率进一步下滑至 6.6%，创五年来新低，正逼近美联 储 6.5%的门槛。1 月劳动参与率也小幅上扬，从 12 月的 62.8%提升至 63.0%。 分部门来看，零售商和政府机构减少了大量就业岗位，其降幅为一年多来的 新高，与此相反，建筑企业和制造企业的就业人数则大幅增长。就去年全年 而言，平均每月的新增非农就业人数为 19.4 万人，这强于此前预期的 18.2 万人，但是过去三个月的均值下滑到了 15.4 万人。 过去几个星期美国经济增长出现更多放缓的迹象。去年 12 月份和今年 1 月份连续两个月非农就业增加人数较为疲弱，显著低于此前 15 个月平均 的 18.9 万。1 月份 ISM 制造业指数大幅下降，尤其是新订单指数单月下跌 幅度为 1980 年以来最大。过去几个月房屋销售增长速度明显放缓，而 12 月 份新购房合同签署数量也降至 2011 年 10 月以来的最低点。 增长放缓的态势有待进一步观察。一方面，寒冷天气对实体经济增长产 生了负面影响。在 ISM 制造业调查受访企业中，很多企业将天气因素列为 商业活动减缓的主要原因。但另一方面，1 月份非农就业较弱，而调查期间 气温较高。这反映了实体经济增长的动能或许出现问题，天气因素难以完全