内地上市公司并购重组的法律制度与监管政策.pdf

中国内地上市公司并购重组的 最新法律制度与监管政策 课程大纲  上市公司并购重组的法律框架  上市公司收购的法律制度和监管政策解读  上市公司重大资产重组的法律制度和监管政策 解读 四．上市公司并购重组中股份协议转让确认和过户 问题 五．外资收购境内上市公司的具体制度与基本模式 六．境内公司境外红筹上市监管新政解读 七．外商投资股份有限公司境内上市的法律问题 一、上市公司并购重组的法律框架 （一）法律：由全国人大或其常委会制定通过 1、 《证券法》 （2006年1月1 日起施行）：第二 章证券发行、第四章上市公司的收购，是并购重组 法律体系的基础与核心。 2、 《公司法》 （2006年1月1 日起施行）：第九章 公司合并、分立、增资、减资，对并购重组中 的吸收合并、分拆上市、定向增发、缩股等进行规 范。  案例：攀钢钢钒吸收合并ST长钢、攀渝钛业案 例、ST盐湖吸收合并盐湖钾肥案例 3、 《企业破产法》 （2007年6月1 日起施行） 新增破产重整制度，为上市公司并购红组提供新的法律路径。  自新 《破产法》出台后，截至2008年12月10 日，沪深两市共有ST公司173 家，其中15家ST公司已经实行破产重整程序——顺利终止重整的有11家，仍处于 重整程序的有4家。 目前*ST华源、*ST九发、S*ST帝贤和*ST北生四家公司正在草拟重整计划 。此外，11家ST公司则已终止破产重整程序（法院裁定批准重整计划）。其中， 2007年终止破产重整程序的有六家公司：*ST沧化、S *ST蓝宝、S *ST天发、*ST 三安、S *ST海纳和S *ST朝华；2008年终止破产重整程序的有五家公司；S *ST长 岭、S *ST星美、*ST宝硕、S *ST北亚、S *ST华龙。  成功案例：S *ST海纳、*ST蓝宝；均已执行完毕破产重整计划，甩掉了巨 债的报复，引入了新的重组股东。  出资人权益削减问题：*ST长岭、*ST沧化、*ST宝硕。 注意：上市公司破产重整中慎用出资人权益削减方式，如果一定要用，应 采取保护股东尤其是社会公众股东的权益的措施，如提供网络投票方式等。 4、 《反垄断法》 （2008年8月1 日起施行）： 第四章经营者集中  第二十条：“经营者集中是指下列情形：（一）经营者 合并；（二）经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其 他经营者的控制权；（三）经营者通过合同等方式取得对其 他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响” 。 第二十一条：“经营者集中达到国务院规定的申报标准 的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报 的不得实施集中”。 第三十一条：“对外资并购境内企业或者以其他方式参 与经营者集中，涉及国家安全的，除依照本法规定进行经营 者集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查 ”。  审查期限：三十日内，对申报的经营者集中进行初步审 查→九十日内，实施进一步审查。 特殊情况下可以延长60天 案例：可口可乐收购汇源果汁案例 2008年9月3 日，可口可乐公司宣布，计划一月24亿美元 （约179.2亿港元）的现金收购汇源果汁（01886.hk ）全部股 本。 可能面临双重审查：一是 《反垄断法》第二十一条规定 的经营者集中审查，二是第三十一条规定的国家安全审查。 2008年9月份，可口可乐向商务部提交了申报材料，根 据 《反垄断法》的规定，商务部反垄断局审查后认为申报材 料不合格。在9月份、10月份可口可乐先后提交了补充材料 ，最后一次补充材料实在11月19 日。经补充后，整套申报材 料已经达到了 《反垄断法》规定的标准；目前商务部正在审 批过程中。 5、 《矿产资源法》 （1997年7月1 日起施行） 当前，借壳上市的公司主要为两大类：要么是 矿产类公司，要么是房地产公司。 案例：吉林制药案例、ST金果案例 （二）行政法规和法规性文件：由国务院制定或批准 1、 《国务院关于经营者集中申报标准的规定》 （2008 年8月3 日起施行）：确定申报标准 第三条规定：“经营者集中达到下类标准之一的，经营 者应当事先向国