投资项目的风险分析课件.ppt

投资项目的风险分析 投资风险分析概述 投资风险分析的工具与方法 蒙特卡洛分析法 投资风险控制 案例：婚恋网站的风险投资 　　 2000年，美国第一家“推荐制”的婚恋网站 eHarmony 诞生。2004年12月份 eHarmony从 Sequoia Capital（Google 的主要投资商之一）和 Technology Crossover Ventures 处成功融资1．1亿美元，成为2004年全球互联网数额最高的风险投资。2005年，法国的meetic．Com成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络婚恋市场，赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚恋网站eHarmony ，2004年网站收入达到7000万美元，注册用户达700万，其中付费用户比例占20%。 在中国，从２００５年底开始，百合网经过两轮融资得到1100万美元的投资；亿友网通过并购获得2000万美元的投资；嫁我网与碰碰网共同获得国际著名风险投资机构软银亚洲的1250万美元的投资；中国交友中心获得了500万美元的投资。 以百合网为例，百合网借鉴了美国最成功的婚恋网站 eHarmony 的模式，就是让所有加入百合网的注册用户都回答一 系列问题，进行网站设定的爱情心理预测，以方便寻找匹配度 最高的婚恋对象。该模式得到用户认同，用户数量上升飞快。 鉴于此，百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资，风险投资商 当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前，第一轮投资 到位，Mayfield 和 GSR 两家美国风险投资商共同出资200万美 元，而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。到了第二轮 融资时，由于商业模式和市场定位比较准确，很多风险投资商 对百合网表示了兴趣。但是仍存在一个问题：中国付费用户的 比例还比较低，这主要是跟中国人的观念以及付费渠道不畅有 关，显然，对于风险投资商而言若能开发出来又是一笔大生 意。 （资料来源：南方周末 2006年5月25日 黄小伟） 风险投资的运作过程 风险资本退出的三种方式 一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资； 通过并购（广义）这一股权交易模式退出； 第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退出” 。 §1 投资风险分析概述 一、投资风险的含义 1、风险 ——风险是由于不确定性因素和信息的不完全性 而导致遭受损失或者错过收益的可能性 导致风险的原因：不确定性因素、信息不完全 风险研究的对象——可能性 风险的表现：遭受损失、错过收益 §2 投资风险分析的工具与方法 风险分析的背景：经济分析中用到的数据来源 于基于历史资料和目前现状对未来可能发生的值 进行的估计和预测；由于客观环境及未来状况的 多变性难以准确把握，一般的估计值与实际值都 存在着一定的偏差，进而导致经济分析、评价结 论的不准确甚至失效，这种现象称为“不确定性” 风险分析的目的：事先对不确定性作出估计和 防范，以提高经济分析评价的可靠性和投资决策 的科学性 §4 投资风险控制 一、风险控制的含义 ——投资风险控制，是指对影响投资项目的不利 因素采取相应的行动、手段、措施等，力求避免、 消除、减少风险发生的概率和可能带来的损失程 度，确保投资目标的实现。也称为投资风险应对 二、投资风险控制的基本手段 1、投资风险回避 ——主动放弃原来所承担的风险或完全拒绝导致 * 2、投资风险 ——在投资活动中，由于各种经济变量的变化和 信息的不完全性，从而导致投资项目无法实现预 期结果的可能性 二、投资风险的特征 1、不确定性 2、客观性 3、主观性 4、相对性 5、随机性 三、投资风险的分类 1、系统风险和非系统风险 系统风险：在某一投资领域内的所有投资者都共同面临的风险，是难以避免的风险 非系统风险：影响某一投资项目的一些独特事件的发生导致投资者损失的可能性 2、纯粹风险和投机风险 纯粹风险：仅有损失机会的风险 投机风险：既可能带来机会、获得利益，又可能隐含威胁、造成损失的风险 3、局部风险和总体风险 局部风险：影响投资过程某一阶段或某一小范围的风险 总体风险：影响投资全过程、全局或影响范围很大的风险 4、投资活动中面临的具体风险因素 企业经营风险 利率风险 汇率风险 市场风险 通货膨胀风险 技术风险 政治风险 四、投资风险识别 —找出投资风险所在和引起投资风险的主要因素 1、专家调查方法 头脑风暴法 德尔菲法 2、幕景分析方法 3、列表检查法 4、分解法 五、投资风险估计 —对投资项目中潜在风险发生的可能性及可能造 成的损失进行估计 ※ 风险分析的方法：盈亏平衡分析、敏感性分 析、概率分析 一、盈亏平衡分