台湾地区债券型基金规模和总体经济变数间关系之实证的研究.pdf

台湾地区债券型基金规模与总体经济变数间关系之实证研究 摘要 元，占国内全体共同基金规模之82％，而其占广义货币供给额M2的比重达10％以上， 由于债券型基金规模的不断成长，致使台湾的金融市场，产生相当重大的结构性变化。 本文藉由总体经济变量的变动，来探讨台湾地区债券基金规模的关系，并提供市场投 资者与管理者作为未来投资执行时的参考。 本研究针对一段时间债券型基金规模与总经变量间长、短期关系，透过时间序列 模型检定报酬率与各别总经变量闻两两关系之探讨，避免因总体经济体系内选取之参 等计量经济问题之困扰，研究样本期间为1998年1月至2005年1月止。 各项变量先进行单根检定以确定数据是否呈现定态，再透过共整合检定发现差分 后的资料间并不具长期均衡关系，利用向量自我回归模型检测变量间短期显着关系。 藉由冲击反应函数的实证得知，债券型基金规模受变量本身冲击最大，债券型基金规 模受变量本身冲击为跳动性，短期及随着期次的增加而趋于和缓，向零轴靠近；在变 其余非利率变量中领先指针及失业率的变异也超过4％以上，其余的总经变量对于债券 基金规模的预测值变异比率太低因此影响不大：在因果关系检定方面，即美元短期利 率领先台币短期利率，货币供给额与消费者物价指