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第3章 货币时间价值 第3章 货币时间价值 货币时间价值可以从以下三个方面来理解: (1)货币时间价值是在不考虑风险和通货膨胀条件下形成的； (2)货币时间价值的多少与时间的长短同方向变动； (3)货币时间价值是货币在周转使用中形成的差额价值。 第3章 货币时间价值 时间价值的分析工具： 时间轴（P37） 时间轴的利用需要把握“现值”和“终值”两个基本概念。 “现值”又称本金，是指时间的现在价值。 “终值”又称本利和，是指资金在经过若干期后，包括本金和时间价值在内的未来价值 END * * 3.1 货币的时间价值概述 3.2 货币时间价值计算 本章主要内容 第3章 货币时间价值 3.1 货币的时间价值概述 如果你获得了1万元奖学金，学校规定了两个领奖时间：今天或明年的今天，你选择哪一个时间去领奖呢？ 毫无疑问，你会选择今天去领奖。为什么呢？这是因为你会觉得今天的1万元的货币价值大于1年后1万元的货币价值，这是大家都熟知的道理。 　　这说明货币具有时间价值。货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金时间价值。 第3章 货币时间价值 货币时间价值的计算 1）单利的计算 2）复利的计算 3）年金的计算 3.2 货币的时间价值的计算 第3章 货币时间价值的计算 按照单利（Simple Interest）计算利息，只有本金在贷款期限内计算利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金计算下一期的利息，也不付给债权人，而是在本金到期时，连同本金一同归还给债权人。 1）单利的计算 计算经常使用的符号 P——本金，又称期初金额或现值； i——利率，通常是指年利率，一般用相对数百分率表示； I——利息，是一个绝对金额； F——本利和，又称为终值或未来值； t——时间，一般以年为单位。 第3章 货币时间价值的计算 单利终值的计算公式为： F＝P+P×i×t＝P（1+i×t） （2）单利终值计算 【例3—2】 第3章 货币时间价值的计算素 单利现值的计算公式为： P＝F－I＝F－F×i×t＝F×（1－i×t） （3）单利现值计算 【例3—3】 第3章 货币时间价值的计算 复利（Compound Interest）是计算利息的另一种方法。 2）复利的计算 按照复利的方法，每经过一个计息期，要将利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 第3章 货币时间价值的计算 计算复利终值（Compounding）的一般公式为： F＝P（1+i）n （1）复利终值的计算 上式中，（1+i）n称为复利终值系数或一元复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。例如，（F/P，9%，3）表示利率为9%，3期的复利终值系数。 第3章 货币时间价值的计算 复利终值系数可以通过查找“复利终值系数表” 获得。该表的第一行为利率i，第一列是计息期数n。相应的（1+i）n的值在其纵横交叉之处。 （1）复利终值的计算 【例3—5】 第3章 货币时间价值的计算 复利现值（Discounting）的计算过程是复利终值计算过程的逆过程，是指在未来一定时间的特定资金按复利计算的现在的价值。 计算复利现值的一般公式为： P＝F÷（1+i）n ＝F/(1+i)n 上式中， 被称为复利现值系数或一元复利现值，用符号（P/F，i，n）表示。例如，（P/F，12%，6）表示利率为12%，6期的复利现值系数。 （2）复利现值的计算 第3章 货币时间价值的计算 复利现值系数可以通过查找“复利现值系数表” 获得。该表的第一行表示利率i，第一列是计息期数n。相应的，（1+i)－n的值在其纵横交叉之处。 （2）复利现值的计算 【例3—6】 第3章 货币时间价值的计算 3）年金的计算 年金（Annuities）是每隔相等的期限按相同的金额收入或付出的款项。年金按照其收付的次数和收付的时间进行划分，可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 年金的概念 第3章 货币时间价值的计算 （1）普通年金 普通年金的收付的形式如图2-1所示，横线表示时间的延续，用数字标出各期的顺序号，竖线的位置表示支付的时刻，竖线下方的数字表示支付的金额。 普通年金（Ordinary Annuities）又称后付年金，是指各期期末收入或付出的年金。 0 1 2 3 1 000 1 000 1 000 图2-1 第2章 货币时间价值计算 ①普通年金终值的计算 例如图2-1所示的数据，其第3期期末的普通年金终值的计算如图2-2所示（设