后股权分置改革时代上市公司高管人员股权激励 分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 2005年5月，股权分置改革(试点)开始实施，这一困扰我国股票市场发展 的最大历史遗留问题开始解决。股权分置问题的解决将能够促进证券市场制度和 上市公司治理结构的改善，能够实现证券市场真实的供求关系和定价机制，使证 券交易价格能够动态反映企业的市场价值，通过市场定价对企业经营的评价对经 营者产生外部的约束，使上市公司大小股东利益趋同，可以更好的保护投资者特 别是公众投资者的合法权益。这是我国股票市场制度的一大创举，具有划时代的 意义。两年多来，我国的上市公司股权分置改革顺利完成，我国股票市场也走出 了近5年的熊市，伴随着大型国有企业的回归A股上市；新《证券法》、《公司 法》的颁布；上市公司大股东清欠问题的逐步解决；我国股票市场迎来了一个全 新时代。在全流通时代，上市公司的发展是与股票市场密切相关的，一个健康稳 定的股票市场，可以为上市公司带来较好的融资环境，为上市公司的发展壮大服 务；而上市公司的规范运作也是股票市场稳定发展的必要保障，只有上市公司合 法合归的进行经营运作，保证其稳定持续的发展，才能为股东提供价值的不断增 值，维护整个股票市场的健康运行。正是在这种背景下，中国证监会颁布了《上 市公司股权激励管理办法》(试行)。其目的就是为了进一步完善上市公司治理结 构，促进上市公司规范运作与持续发展，维护整个股票市场的健康稳定运行。 关键词：股权分置改革；上市公司高管人员；股权激励 lI Abstract ABSTRACT Asthe at share·split implementation reform(thepilot)started May．2005，the issuesleftover toaddresswhichfazedstockmarket biggest byhistorybegin of willbeableto thesecuritiesmanet development．Thesolvingshare·split promote andlisted to the achievethereal companies structure，to improvegovernance betweenanddemandand in relationship mechanismthesecurities supply pricing thatthesecuritiestransactioncanreflectthe ofthe manet，SO prices market dynamics valueof theexternalconstraintstothe whichrootedin enterprises．Through operators themarket ofthe sizeoftheinterestsofshareholdersoflisted pricingbusiness，the