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LED上市公司产业透视 细分行业龙头前程似锦(2) 　　LED上市公司产业链透视　　子行业?????????? 公司????? 简介LED上游衬底????? 东晶电子? 蓝宝石长晶及衬底切抛磨???????????????? 天通股份? 蓝宝石长晶及衬底切抛磨???????????????? 水晶光电? 蓝宝石衬底切抛磨???????????????? 天富热电? 碳化硅衬底LED芯片、封装及? 三安光电? 国内最大LED芯片厂，全面布局垂直一体化应用垂直一体化?? 德豪润达? 从小家电起家，LED芯片投产规模和进度紧随三安???????????????? 同方股份? 在北京沈阳及南通大力建设LED芯片及封装产能LED外延片及芯片? 士兰微??? 国内最大LED显示芯片厂，未来向下游封装延伸???????????????? 乾照光电? 专注于红黄光LED芯片及聚光电池???????????????? 长城开发? 与台湾晶电合资，未来主供冠捷背光芯片???????????????? 联创光电? 老牌LED芯片厂，但近年来发展势头较弱???????????????? 方大集团? 旗下方大半导体有投LED芯片业务???????????????? 澳洋顺昌? 意欲投资10亿进军LED芯片业LED封装及应用??? 国星光电? 国内最大封装厂，计划向上游芯片及下游延伸???????????????? 鸿利光电? LED器件＋照明产品，下游80％应用于照明???????????????? 瑞丰光电? 主营LED照明和背光，封装主要是SMD形式???????????????? 雷曼光电? 主营LED显示屏，另有中超联赛广告运营权???????????????? 联建光电? 主营LED显示屏???????????????? 奥拓电子? 主做显示屏和一般指示系统，产品相对低端???????????????? 歌尔声学? LED封装及背光模组业务，大客户电视制造外包???????????????? 洲明科技? 以LED显示屏为主???????????????? 大族激光? 旗下有几家子公司涉及LED封装及应用领域???????????????? 证通电子? 主营金融电子，旗下LED业务约占收入20％???????????????? 阳光照明? 节能灯起家，近年在厦门设立子公司做LED 灯具???????????????? 雪莱特??? 主营为荧光灯、节能灯和特种灯具，LED灯具较少???????????????? 佛山照明? 主营为荧光灯、节能灯， LED灯具产品较少???????????????? 飞乐音响? 子公司亚明专注绿色照明，有部分LED照明收入LED芯片设备????? 天龙光电? 有望在2012年初完成MOCVD样机研制LED封装设备????? 大族激光? 旗下大族光电拥有较全的封装设备产品线LED封装支架????? 东山精密? 主做LED背光及照明的倒装封装环节???????????????? 长盈精密? 供应小功率LED SMD封装支架产品??? 国家十二五科技发展规划中，提出2015年LED占国内通用照明市场30%以上份额，产值达到5000亿元；五部委确定关于逐步禁止进口和销售白炽灯规划图，2016年将彻底淘汰白炽灯。十二五节能环保产业发展规划政策即将出台。　　LED照明接力背光领域。相比传统的白炽灯和节能灯，LED拥有更节能、更高效、更环保、更长寿等优点，LED行业目前的发展动力以背光领域为主，然而LED背光市场已经接近成熟，预计2014年将达到饱和，LED照明领域市场巨大，近几年将保持高速增长。　　投资策略：关注节能灯用薄膜电容器龙头公司法拉电子、拥有技术优势和规模优势的瑞丰光电和鸿利光电、拥有渠道优势和品牌优势的阳光照明。 　LED上市公司龙头股淘金 　　德豪润达：　　预计通用照明在2012年扭转LED行业景气　　LED背光行业去库存将于1Q12结束，从而带动LED行业企稳，在明年旺季到来时景气回升；预计政府补贴和市场竞争双重驱动下，2012年LED照明产品的实际购买价格有望下降40-50%，带动LED照明的渗透率达到10%，从而启动LED通用照明市场。　　商业模式有助于产能释放和保持竞争优势　　相比于国内同行，公司短期产品出口专利风险小，垂直整合可以保持终端产品的性价比领先，获得价格主动权，支持产能释放；在海外市场，相比于国际品牌，公司渠道管理费用低，没有代工成本，二者合计能够保持20%的成本领先；以上都是能在较长时间内保持的结构性成本优势。　　路灯支撑短期业绩，积极参与补贴招标　　预计：未来2年内公司的路灯合同年收入在6亿元左右，毛利率