西方经济学宏观经济政策理论与实践创新.pptVIP

8、古典主义的极端情况 水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。 古典主义极端下的货币政策十分有效 IS LM1 LM2 y r0 货币政策十分有效 IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感； 货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。 收入增加所需货币正好等于新增货币供给。 利率维持在较高水平。 y1 y2 r% 古典主义极端下的财政政策完全无效 IS2 IS1 LM1 LM2 y r2 r1 r0 财政政策完全无效 IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化。 利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。 增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。 y1 r% 古典主义的观点 古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。 古典主义极端 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y y1 y2 LM垂直，货币投机需求的利率系数 h＝0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。 政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。 r% 大多数经济学家的共识 1、凯恩斯极端情况和古典主义极端情况都不是现实的，现实中很少出现，只具有理论意义。 2、真正常见的IS曲线、LM曲线都是倾斜的。 3、无论是财政政策还是货币政策，都可以对经济起到一定的稳定作用。 4、在经济衰退时期，应多使用财政政策；在通货膨胀严重时期，应多采用货币政策。 四、财政政策和货币政策的结合 1、两种政策混合使用的效果 初始点E0 ，收入低 为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移； 两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。 财政政策和货币政策的混合使用 r% y y0 y2 E1 E0 E2 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y1 实行扩张性货币政策，LM右移。 IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。 稳定利率的同时，增加收入 如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。 扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。 财政政策和货币政策的混合使用 r% y y0 y2 E1 E0 E2 IS2 IS1 LM1 LM2 r2 r1 r0 y1 政策混合 产出 利率 Ⅰ 扩张财政 紧缩货币 不确定 ? Ⅱ 紧缩财政 紧缩货币 ? 不确定 Ⅲ 紧缩财政 扩张货币 不确定 ? Ⅳ 扩张财政 扩张货币 ? 不确定 2、混合使用的政策效应 Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。 Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求；紧缩财政，以防止利率过高。 Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。 Ⅳ：经济严重萧条，扩张性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。 3、IS、LM斜率对政策的影响 LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政政策效果越不明显。 IS斜率越小，财政政策效果越不明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。 IS、LM斜率对财政政策的影响 IS、LM斜率对货币政策的影响 IS斜率越小，货币政策效果越明显； IS斜率越大，货币政策效果越不明显。 LM斜率越小，货币政策效果越不明显； LM斜率越大，货币政策效果越明显。 IS、LM斜率对政策的影响综合 财政政策（IS移动） 货币政策（LM移动） 政策效果 挤出效应 政策效果 利率 IS 斜率 垂直(?) 完全 0 0 大 ? ? ? ? ? 水平(0) 0 完全 完全 小 LM 斜率 垂直(?) 0 完全 完全 大 ? ? ? ? ? 水平(0) 完全 0 0 小 4、财政与货币政策配合使用 政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突和抵消。 政策调节力度不同。如准备金率变动猛烈，税收较缓 政策作用范围不同。 政策见效时间长短不同。 任何政策既积极，也消极。 古典主义区域 货币政策有效，财政政策无效 凯恩斯区域 财政政策有效，货币政策无效 中间区域 财政政策有效，货币政策有效 y r％ 凯恩斯 区域 中间 区域 古典 区域 LM曲线的三个区域 r1 r2 * * * * * * * * * * * 案例：欧债危机下的德国 默克尔：欧元区各国若想解决欧债危机，应为让渡部分主权做好准备 默克尔称，拉动经济增长对于她本人而言无疑也是非常重要的，但经济增长绝不能在错误的前提条件下得以实现和维持；坚持财政紧缩的目的是努力把各国过高的赤字和债务降低到一个合理水平，为未来的经济可持续增长创造条件。 默克尔还警告说，欧洲在漫长的债务危机演化过程中已经逐渐丧失了与世界其他新兴经济体竞争的比较优势。