《定向增发阳光私募产品培训》课件.pdfVIP

东源投资定向增发 量化增强型指数化基金产品介绍 东源（天津）股权投资基金管理有限公司 2011年7月5 日 投资定向增发产品收益明显超越大盘 从第一支定向增发开始参与， 同期 上证指数：1617.28 – 2587.81 那么 累计收益率：60.01% 年化收益率：9.85% 2006年5月19日 至 2011年5月19日 沪深300指数:1331.20–3120.64 指数累计收益率 1187.31% 累计收益率：134.42% 年化收益：63.98% 年化收益率：18.57% 定向增发股票锁定期 收益最高达 1320.79% （中国船舶） 最大跌幅为 -80.61% （吉恩镍业） 目录 执行概要 定向增发的概念和特点 定向增发项目的量化分析 为什么要“指数化”投资定向增发 量化增强型指数化投资的投资流程 产品设计结构上的创新使“指数化”投资成为现实 执行概要 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的 行为。定向增发股票折扣发行一般比市价低10%—30%。发行的股份12 个月内不得转让。 定向增发产品长期存在Alpha 。在市场下跌中提供了安全垫，在市场上 涨时提供了放大器的作用。 “指数化”定向增发投资明显跑赢沪深300指数。五年来，定向增发股 票指数年化收益率为63.98%。“指数化”投资，回避了个别项目破发的 风险，获取定向增发市场的平均收益； 量化增强型指数化投资不仅提高了产品的收益率，而且保证了业绩的稳 定性。 执行概要 通过主基金-子基金（Master-Feeder)即信托嵌套有限合伙的产品结构 设计削平高门槛，使得百万资金也能参与定向增发,亿万资金可以分散 风险。 多头及对冲策略可以满足不同风险偏好的投资者需求。 中国银行总行托管保证了资金的安全性。 基金固定管理费：1%；业绩报酬：20%（8%以上部分）。 赎回锁定期15个月。 执行概要 定向增发的概念和特点 定向增发项目的量化分析 为什么要“指数化”投资定向增发 量化增强型指数化投资的投资流程 产品设计结构上的创新使“指数化”投资成为现实 定向增发概念及其关键要素 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发 行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价 不得低于公告前20个交易日市价的90 ％，发行股份12个月内(大 股东认购的为36个月）不得转让。 从定向增发规范化程度来看，目前发行制度已经相当严谨。 2006年5 月发布的《上市公司证券发行管理办法》（以下简称 《管理办法》）建立了上市公司向特定对象非公开发行股票的 制度。2007年9月，为规范上市公司非公开发行股票行为，证监 会制定了《上市公司非公开发行股票实施细则》，非公开发行 股票更加正规化。 定向增发概念及其关键要素 从以上可以看出，定向增发股票存在以下几个关键要素和特点： 只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般 需动用资金几千万甚至几亿元。 价格打折，由于从询价日到发行公告日一般要经过10-30天， 所以，有的股票在发行时，其定价（底价）会比市价甚至低 30% 以上。 锁定期12个月