指数熔断机制背景及要点.ppt.pptVIP

* 指数熔断机制背景及要点 中国证监会期货监管部 2015年12月 内容提要 第一部分：指数熔断机制背景 1、定义及起源 定义：“熔断”是指，在证券或期货交易中，当价格波动达到交易所规定的阈值时，交易随之暂停一段时间或者交易继续进行但报价不得超过该阈值。 起源：1987年10月，美国发生股灾，仅10月19日当天，CME的SP500股指期货就下跌了28.6%。1988年，NYSE和CME引入了熔断制度。 随后，欧洲、韩国、新加坡等市场均陆续引入了熔断制度，我国股指期货上市前在仿真交易中也试行过熔断制度。 2、作用机制 稳定市场情绪：促使投资者重新考虑和评估市场信息，形成合理的投资决策，避免恐慌情绪引发暴涨暴跌。 促进流动性的恢复：避免由于市场深度不足，造成短时间内价格大幅波动。 3、出台背景 境内资本市场是“新兴加转轨”的市场，投资者以中小散户为主，市场波动较大，特别是今年6月以来，股票和股指期货市场出现异常波动，指数多次暴涨暴跌，造成了大量中小投资者的损失。 为保护投资者权益，促进资本市场的长期稳定健康发展，我会指导沪、深交易所和中金所联合引入指数熔断机制。 4、主要时间节点 9月7日至21日，上交所、深交所及中金所就指数熔断相关规定公开征求意见。 12月4日，三所正式发布了指数熔断相关规定。 12月19日至正式上线前，三家交易所将组织有关各方开展相关测试。 20