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公司内外部治理机制简析 1 2 1 樊俊涛 ，阿布里克木 ，邹博清 （1.新疆大学经济与管理学院，新疆乌鲁木齐市，830046 2.新疆中亚研究院，新疆乌鲁木齐，830046） 摘要】：本文探讨了公司治理中现存在的种种问题，并重点分析了公司治理中存在于 【 企业内部的经理人股权激励因素和基于经济增加值（EVA ）的经理人考核激励制度的优点和 不足；随后分析了银行在此次经济危机中扮演的角色和发挥的作用，进而指出在经济全球化 及股票流动约束力减小的情况下，公司主要债权人--银行在公司治理中的重要地位，以及银 行参与公司治理的必要性。最后得出结论：公司治理中内外部因素都会对公司的发展起到至 关重要的作用，因此要充分发挥各种激励手段，对公司内部各种关系进行调节和调动，充分 发挥和调动经理人的积极性和创造力，同时也要统筹好公司外部的资源，尤其是要充分考虑 银行在当前经济形势下的重要地位，只有这样才能更好地进行公司治理，实现我国经济平稳 较快发展。 【关键词】：公司治理；经济增加值；股票期权；银行 委托代理理论是研究经济社会中代理关系的理论，它从信息不对称的条件出发，探讨委 托人如何以最小的成本去设计一种机制促使代理人努力工作，以最大限度增加委托人的效 用。由于现代企业所有权和经营权的分离和信息不对称，产生了公司治理的问题。本文运用 委托代理理论通过对公司治理的内外部激励约束机制等问题进行了初步分析，进而提出了有 利于公司治理的激励约束机制建立的思路。 一．公司治理的含义及本质 狭义的公司治理是指所有者，对经营者的监督，其目标是保证股东利益的最大化，防止 经营者对所有者利益的背离，主要通过股东大会、董事会、监事会以及管理层所构成的公司 治理结构经行内部管理。公司治理结构可简化为委托代理关系，此即所谓“股东至上主义” (Shareholder Primacy Theory)。 广义的公司治理则涉及广泛的利益相关者，包括股东、雇员、债权人、供应商、政府等 【作者简介】：樊俊涛（1983- ），男，新疆阿克苏人，新疆大学经济与管理学院政治经济学硕士研究生，研 究方向：社会主义市场经济理论与实践研究，Email ：fanjuntao2002@163.com。阿布里克木（1959- ），男， 新疆乌鲁木齐人，新疆中亚研究院副院长，教授，研究方向：社会主义市场经济理论与实践研究，Email ： ablikimh@ 。邹博清（1988- ），湖北荆州人，新疆大学经济与管理学院政治经济学硕士研究生，研 究方向：区域经济与国际化，Email ：zouboqing@163.com 。 与公司利益相关的群体。公司已不仅仅是股东的公司，而是一个利益共同体，公司治理机制 也不仅限于以公司治理结构为基础的内部治理，而是利益相关者通过一些列内部、外部机制 来实施共同治理。治理的目标不仅是股东利益的最大化，而且要保证公司各方面利益相关者 的利益即“利益相关者”理论。根据玛格利特·M ·布莱尔的定义，利益相关者(Stakeholders) 是所有那些向企业贡献了专用性资产。该理论认为公司不能仅仅以股东营利作为自己存在的 唯一目的，而应当同时最大限度地增进股东之外的其他社会利益，这种社会利益包括雇员利 益、债权人利益、供应商利益、当地社区利益以及环境利益等内容。依据该理论，银行作为 公司至关重要的利益相关者，不但能在公司外部治理中发挥重要作用，也能够在公司内部治 理中担当重要角色。随着该理论的日益兴起，银行作为债权人参与公司治理的观念深入人心。 公司治理的本质是解决所有权和控制权的分离而产生的代理问题，而解决代理问题最直 接的办法就是所有者对经营者进行监督。如果监督是完全有效的，那么监督就可以解决代理 问题。事实上，监督不可能完全有效。一方面是监督人的积极性，另一方面是信息不对称， 监督的对象是人，监督需要付出高昂的交易成本。影响公司治理的因素很多，但归结起来主 要有以下几方面：一是股权结构。它是公司治理结构的基础，影响着公司治理的效率；二是 代理问题。由于缺乏信息引起的损失，造成了代理人与被代理人之间的“道德风险”问题； 三是利益相关者。利益相关者是指向公司投入某种专用性资产，对公司经营具有利害关系的 经济主体。