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项目 封闭式指数基金 传统开放式指数基金 ETF 对标的指数的跟踪误差 较小 较小 最小 组合透明度 低，每季公告持股前10 低，每季公告持股前10 高，每日公告投资组合 交易便利性 较高，可盘中实时交易 较低，每日只能按“未知价”法申购赎回 高，既可盘中实时交易，又可申购赎回 交易价格 按市场成交价格，存在较高折价率，目前平均20% 按日终基金份额净值 申购赎回按日终份额净值，买卖按市场成交价格市场价格与基金份额净值高度一致 套利机会 无 无 有 资金效率 T+1日 T+5日内 投资者可通过灵活的交易机制实现资金T+0回转。 交易费用 ≤0.30% 约 1.93% ≤0.30% 2.4 ETF与封闭式、传统开放式指数基金的比较 2.4.1 ETF与传统指数基金的比较 特点 ETF 指数（共同）基金 定价方式 交易日交易时间内实价交易 每个交易日收盘时确定当日价格 保证金交易 可以 不可以 投资绩效与基准指数接近 是 是 卖空 可以，不受正点位限制 不可以 组合换手率 低 低 享有避税优势 享有 享有 易于买卖/流动性好 是，通过做市商 是，通过经纪人或自行交易 2.4.2 ETF与LOF的比较 LOF是我国本土化的自主创新 LOF－－上市型开放式基金 是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金 兼具封闭式基金交易方便、成本低廉和开放式基金贴近现值的特点 投资者既可以在指定网点申购、