旅游行业2009年二季度投资策略(PDF 15页).pdfVIP

来自 中国最大的资料库下载 行业研究 策略报告 苏 平 86-755 suping@ 基本面回暖，主题投资深化 林周勇 86-755 linzy@ 2009 年4 月8 日 旅游行业2009年二季度投资策略 可选消费 旅游 推荐 （维持） 上证指数 2439 国内游回暖带动行业基本面短期改善，同时主题投资热点扩散。二季度策略以进 攻为主，兼顾攻守平衡，重点推荐锦江股份、中青旅、峨眉山、华侨城、金陵饭 行业规模 店、三特索道。激进的投资者还可重点关注资产注入预期强烈的华天酒店、世博 占比% 股份；稳健的投资者关注黄山旅游。 股票家数（只） 24 1.5 总市值（亿元） 537 0.3 国内游回暖，入境游仍严峻。1-2 月，北京、四川、丽江接待国内游客分别增 流通市值（亿元） 319 0.5 长 1%、10%、21%；此外，主要商务城市及旅游目的地机场旅客接待两均回 升；国内旅游市场回暖明显。但入境游依然严峻，1-2 月，入境游客、外国游 行业指数 客、旅游外汇收入分别下降 5%、23% 、14%；而且主要入境客源国经济前景 % 1m 6m 12m 依然不乐观，09 年全我国入境游形式严峻。 绝对表现 19.5 21.8 38.6 相对表现 -0.5 7.2 68.2 景区好于酒店，中低端酒店好于高端酒店。1-2 月，四川主要景区恢复良好， 峨眉山门票收入增长 89% ，同比07 年增长 107%；但酒店市场压力仍较大， (%) 旅游 沪深 300 40 北京、上海五星级酒店 REVPAR 分别下降 39%、51% ，中低端酒店相对较好， 20 0 三星级酒店分别下降 14%、34%。 -20 -40 二季度策略以积极进取的进攻型策略为主、兼顾攻守平衡。重点推荐锦江股 -60 份、中青旅、峨眉山、华侨城、金陵饭店、三特索道。 -80 Apr-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 进攻策略重点推荐 3 类公司 6 只个股。基于市场将继续反弹的预期的进攻型 策略主要关注三类机会：（1 ）高 BETA 公司；（2 ）受益于房地产市场复苏 的旅游公司；（3 ）资产注入、世博、提价等主题投资机会；关注中青旅、锦 相关报告 江股份、峨眉山、华天酒店、世博股份、金陵饭店。 1、《行业似有回暖，关注旅游地产及 防御及价值投资策略关注 5 只个股。防御型策略：重点推荐攻守兼备的锦江 资产注入-旅游行业 2009 年 3 月月报》 090402 股份、黄山旅游在调整市场中也具备相对的防御性；价值投资策略：重点推 2、《旅游行业2009 年 2 月月报-关注 荐品牌优势突出的优质行业龙头华侨城，推荐积极扩张的二线龙头中青旅和 政策动态及景区提价》090302 发展模式独特的景区扩张型公司三特索道。 3、《冰火之间-旅游板块主题投资深度 研究》090210 4 、《关注6 大概念及高 β个股的阶段 性机会-旅游行业 2009 年 1 月月报》