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全球经济、商品和策略（ECS）研究 海外市场动态监测 （2011 年 3 月 7 日） （永安期货研究中心 首席宏观与策略分析师：阳大顺 ） (联系方式:0571；yangds0507@126.com） 美国经济稳步复苏，美国资产继续获得全球资金青睐与相对溢价； 中东北非动乱全面升级，危机扩散之势，贵金属原油继续趋于上行； 主要内容： 1、西班牙评级遭下调2 2、美国经济动态：美国就业改善符合我们之前的先行指标判断 3 3、中东北非动乱动态监测：冲突全面升级 危机扩散之势加剧 ..5 - 1 – 此报告专供宁波浪石投资控股有限公司阅读使用 全球经济、商品和策略（ECS）研究 1、西班牙评级遭下调 国际评级机构惠誉周五(4日)表示，确认西班牙长期外币和本币发行人违约评等为“AA+”， 并调降该国债信评等展望，由“稳定”降至“负面”。西班牙评等展望反映了储蓄银行重组 的最终财政成本，同时也反映了如果在 3月 24-25日欧盟峰会上没有出台“可靠的综合应对 措施”，市场可能出现波动。 惠誉称，预计西班牙评等有被下调的风险，因经济复苏疲弱、银行业重组和特别是地方政府 的财政整顿。西班牙在财政状况及财政结构上均有很大改善，在养老金及劳动力市场广场改 善更明显。但西班牙的经济复苏缓慢是其评级前景被下调的原因。西班牙外债水平过高，更 容易受到欧元区的信贷危机冲击。 欧洲主要边缘（问题）国家与核心国家的CDS走势 1200.00 600.00 希腊（左） 葡萄牙 西班牙 意大利 英国 法国 德国 543.20 1074.09 1037.41 1000.00 500.00 800.00 400.00 350.35 600.00 300.00 400.00