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璧燮在中r-．--国．．--企业的应用：理论基础、对比与展望
摘要：@着我国市场经济体制的确立和国企改革的不断深化，企业经营中的委托
一代理问题也越来越突出，如何能够实现对经营者的有效激励和降低代理成本已
成为我们不得不关注的一个问题海文首先从介绍现代公司制企业的形成和发展
V
入手，循着企业的产生一企业中委托一代理关系的产生一如何处理委托一代理关
系的逻辑顺序对科斯定理、团队生产、代理理论等西方现代企业理论进行了介绍，
从如何处理委托—代理关系引入了对于公司治理结构模式的介绍，通过对于英美
和欧洲两种治理结构的分析，指出有效的公司治理结构所包含的基本框架，并从
Stock
框架中激励机制的安排切入到我们讨论的经理股票期权(Executive
Option，ESO)。在对股票期权的产生和发展历程的介绍后，结合在我国已经实行
的几种并不完善的期权模式，从国外已经实行的股票期权方案的基础上探讨了设
计规范化股票期权方案的必要要素，拟制了一个假想的经理股票期权计划实例。
在文章的最后，对股票髑权在具体实施中应注意的问题进行了初步的分析。
V
关键词：企业、公司治理结构、经理股票期权
The of
stock-basedstimulation：the
application theoretic
andvista
foundation，comparison
Abstract：Tkie becomes inOH／
principal—agent
problem prominent
inthe is tostimulatethe
very
enterprisesmarketingeconomy．Itimportant
t
andlowerthe of have the
managers costs reviewed
agency．Firstly,we
of
formationand modem then
we
introduce
developmententerprise．And
Coase Productionand wehave
Theorem，Team Theory．Next
Agent
discussedthemodelofcorporate of
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