实物期权理论在企业投资决策中应用.pdf

中文摘要 中文摘要 对于一个企业来说，如何对其所投资的项目进行决策和管理对于其管理层来 说是至关重要的。传统的现金流折现方法虽然给企业投资项目的价值提供了量化 的标准，但是其方法本身存在很多局限性。实物期权理论是近些年来在金融学领 域新兴的一个理论。它主要应用偏微分方程以及蒙特卡洛模拟等手段对实物期权 模型进行量化分析，较好的对企业的投资机会进行客观的评价。如何能很好的掌 握好这门理论，对我国企业更好的管理好其所投资的项目是很有帮助的。本文主 要从实物期权理论在现在投资决策中应用的角度，比较系统的介绍了实物期权理 论。文章分为四个部分： 在第一部分引言中，主要介绍了实物期权提出的时代背景以及其随后的发展 情况，同时介绍了实物期权理论最新的发展方向。 在第二部分中，本文对传统的投资决策理论进行了一次回顾。包括对现金流 折现(DCF)，二叉树模型，还有著名的Black．Scholes期权定价模型。 在第三部分中，本文重点介绍了实物期权的概念，分类特点，实物期权模型 的定价思路以及其对于现代企业在投资决策方面的积极作用。随后，我重点对实 物期权理论和传统投资决策理论进行了比较，指出了实物期权理论的优势所