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独立董事制度激励机制研究回顾与评述 　　摘要：独立董事作为 “舶来品”应用于我国上市公司治理结构，尚处于发展阶段。本文以中国资本市场的现实，借鉴国外部分文献，从法律层次、声誉机制和薪酬激励三个方面，系统梳理独立董事制度激励机制的研究成果，提出现有研究的不足，以期为后续有关独立董事方面研究提供参考。 　　关键词：独立董事 法律层次 声誉机制 薪酬激励 　　一、引言 　　独立董事制度始于美国20世纪70年代，目的是防止企业内部人控制，保护全体股东利益。独立董事制度已经是现代公司治理机制的重要组成部分。Fama（1980）认为董事会是企业中最高的内部监督者，控制企业内部决策和有效施行。独立董事虽是董事会的成员，但从独立于企业自身的角度缓解股东与经理层之间的代理问题，同内部董事行使监督职能（Fama and Jensen，1983）。2001年我国颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，标志着独立董事制度强制地植入我国上市公司的治理结构，虽然在实施过程中取得了一定的效果，但中小股东的权益时常被侵害，独立董事的作用并不显著（孔玉生等，2008）。现有研究发现，法律、声誉和薪酬是激励和约束独立董事的三个重要因素。独立董事参与上市公司的治理行为得到足够的法律支撑才是基本有效的，支撑内容包括对权利义务的诉求以及责任缺失的惩罚两方面，旨在从正向和负向激励独立董事履职行为，因而法律