第10章 资本市场20121102.ppt

第十章 资本市场 Capital market 主要内容 股票市场 债券市场 证券投资基金市场 第一节 股票市场 一、股票发行市场 （一）股票发行条件 1.新设立股份有限公司公开发行股票的条件 公司的生产经营符合国家产业政。 公司发行的普通股只限一种，同股同权。 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%。 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但国家另有规定的除外。 向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%； 公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的15%。 发行人在近三年内没有重大违法行为。 证券委规定的其他条件。 2.原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的条件 发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比重不高于20%，但证券委另有规定的除外。 近三年连续盈利。 3.增资发行的条件 前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好。 距前一次公开发行股票的时间不少于12个月。 从前一次公开发行股票到本次申请期间，没有重大违法行为。 证券委规定的其它条件。 4.定向募集公开发行股票的条件 定向募集所得资金的使用同招股说明书所述内容相符，并且资金使用效益好。 距最近一次定向募集股份的时间不少于12个月。 从最后一次定向募集到本次公开发行期间没有重大违法行为。 内部职工股权证按照规定发放，并且已交国家指定的证券机构集中托管。 （二）股票发行制度 1.注册制 注册制也称申报制或登记制，是指股票发行人在公开发行前，按法律的规定向证券发行主管机关提交与股票发行有关的文件，在一定的期限内，主管机关未提出异议的，其证券发行注册即发生效力的一种证券发行审核制度。 注册制的优点 一是可以简化审核程序，减轻主管机关的负担。 二是有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场募得资金，获取发展机会。 三是提高投资人的投资判断力，减少对政府的依赖性。 2.核准制 股票发行人发行股票时，不仅要公开本公司的真实情况，而且必须符合法定的条件（如股本结构、股本规模、产业结构等），证券监管机构有权否决不符合法定条件的申请。 核准制的优点 一是对拟发行的证券进行了形式上和实质上的双重审查，获准发行的证券投资价值有一定的保障。 二是有利于防止不良证券进入市场，损害投资者利益。但缺点也是显而易见的，一是主管机关负荷过重，在证券发行种类和数量增多的情况下，也难免“萝卜快了不洗泥”，质量不保。 三是容易造成投资人的依赖心理，不利于培育成熟的投资人群。 四是不利于发展新兴事业，具有潜力和风险性的企业可能因一时不具备较高的发行条件而被排斥在外。 1.私募发行与公募发行 私募发行是指股票发行人对特定的少数投资者发行股票的方式。 公募发行是指股票发行人以同一条件向不特定的多数投资者公开发行股票的方式 。 2.直接发行与间接发行 直接发行是指股票发行人不通过金融中介机构直接向投资者销售股票的方式。 间接发行是指股票筹资者通过金融中介机构办理股票发行事宜的方式。 3.设立发行与增资发行 设立发行是指公司在设立时，为筹集公司的注册资本首次进行的股票发行。 增资发行是指股份公司设立后，为扩大公司的资本金而进行的股票发行。 （四）股票发行价格 平价发行： 溢价发行： 折价发行： 二、股票流通市场 （一）股票流通市场的类型 1. 场内市场 场内市场即证券交易所，是专门的、有组织的各种有价证券集中买卖的场所。 证券交易所有固定的场所、严格的管理制度、完善的组织程序，属于有形市场。 证券交易所按组织形式分为会员制证券交易所与公司制证券交易所两种。 会员制证券交易所 会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参与上市股票的买卖与交割的证券交易所。 2. 场外市场 场外市场的特点 第一，场外交易市场是一个分散的无形市场。 第二，场外交易市场的组织方式采取做市商制。 第三，场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。 第四，场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。 第五，场外交易市场的管理比证券交易所宽松。 场外市场的功能 第一，场外交易市场是证券发行的主要场所。 第二，场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能获批到证券交易所上市交易的证券提供了流通转让的场所。 第三，场外交易市场是证券交易所的必要补充。 （二）股票交易价格 股票交易价格也称之为股票行市，是