第三章财务管理之筹资决策.ppt

（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资时，必须实现两者的合理配合。 五、筹资数量的预测 （一）筹资数量预测的基本依据 企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面： 1.法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 2.企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大，所需资本就越多，反之则越少。 3.其他因素。包括利率的高低、对外投资的多少、企业的信用状况等。 假设流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设成正比，应付账款和预提费用与销售额成正比，其他则与销售额无关。该公司2006年的销售收入为4000万元，销售净利率为5%，股利支付率为30%，预计2007年销售收入为5000万元。则2007年的外部融资额为多少 按出资形式分 1.筹集现金投资 2.筹集非现金投资 实物资产、无形资产 股票是股份公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有的所有权。股票持有人即为公司的股东。 2.股票上市的条件 (1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。　 (2)公司股本总额不少于人民币5 000万元。　 (3)开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。　 (4)持有股票面值达人民币1 000元以上的股东人数不少于1 000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。　 (5)公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。　 (6)国务院规定的其他条件。 发行公司发生下列情形之一的，不得再次发行公司债券：　 1.前一次发行的公司债券尚未募足的。　 2.对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。　 债券信用等级表 标准普尔公司 穆迪公司 AAA 最高级 Aaa 最高质量 AA 高级 Aa 高质量 A 上中级 A 上中质量 BBB 中级 Bbb 下中质量 BB 下级 Bb 具有投机因素 B 投机级 B 通常不值得正式投资 CCC 完全投机级 Ccc 可能违约 CC 最大投机级 Cc 高质投机性，经常违约 C 规定盈利付息但未能盈利付息 C 最低级 营运租赁的特点主要是： (1)承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产。　 (2)租赁期较短，不涉及长期而固定的义务。　 (3)在设备租赁期间内，如有新设备出现或不需用租入设备时，承租企业可按规定提前解除租赁合同，这对承租企业比较有利。　 (4)出租人提供专门服务。　 (5)由于出租人承担租赁设备的风险，并负责设备的维修保养等服务，故收取的租赁费较高。　 (6)租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回 2.融资租赁 融资租赁又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。承租企业采用融资租赁的主要目的是为了融通资金。融资租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资金的一种特殊方式。　 其主要特点有：　 (1)一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公融资购进设备租给承租企业使用。　 (2)租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上。　 (3)租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。　 (4)由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。　 (5)租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租、留购三种选择，通常由承租企业留购。 是指工商企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式。包括企业之间以赊销分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基础上以预付定金等形式提供的信用。 优点：1.筹资便利。 2．筹资成本低。 3．限制条件少。 缺点：1．期限较短。 　　2．筹资数额较小。 　　3．有时成本较高。 （二）可转换债券 可转换债券有时简称可转债，是指由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其