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上市公司财务风险评价体系探究 　　【文章摘要】随着我国以济体制改革的日渐深入，财务风险防范研究成为企业越来越重要的一个课题。对企业而言，由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑，因此掌握好有关财务风险的基本内容，学会如何有效地利用财务杠杆工具，防范财务风险显得尤为重要。本文运用层次分析法，研究了我国财务风险评价指标体系的建立，并在实际案例中验证了模型的可行性。 　　【关键词】财务风险；风险评价；层次分析法 　　1 财务风险防范的意义及风险分类 　　1.1意义 　　财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分，它有利于为企业创造一个相对安全稳定的生产经营环境，有利于企业全面、经济和有效防范风险，有利于稳定企业财务活动，加速资金周转。 　　1.2企业财务风险的分类 　　财务风险在不同的理财环境、理财阶段，针对不同的经营主体和理财项目有不同的表现形式，有不同的风险种类。下面将企业财务风险按三个标准进行分类： 　　1）按财务管理层次分为所有权级财务风险和经营权级财务风险。 　　2）按产生原因不同分为制度性财务风险、固有财务风险和操作性财务风险。 　　3）按资金运动的过程分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。 　　2 预警指标体系 　　预警指标体系是对预警系统活动的评价指标体系。它是预警系统开展识别、诊断、预控等活动的前提，其目的是为了使信息定量化、条理化和可操作化。各财务指标如下： 　　2.1盈利能力的指标 　　（1）资产利润率，又称总资产收益率，该指标从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。 　　（2）净资产收益率，反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。 　　2.2偿债能力的指标 　　（1）速动比率。速动资产是指能迅速转化为现金的资产，主要包括现金、短期投资、应收及预付款项等。 　　（2）资产负债率。该指标表示的是总资产中有多少是公司的债务。 　　2.3企业营运能力的指标 　　（1）总资产周转率。此项指标反映企业总资产的周转速度或企业的盈利能力。 　　（2）应收账款周转率。是指未扣除坏账准备的应收账款金额。此项指标反映了应收账款流动程度的大小及应收账款管理效率的高低。 　　2.4现金流量指标 　　（1）经营现金流量对销售收入的比率。该指标表示每一元主营业务收入能形成的经营活动现金净流入，反映企业主营业务的收现能力。 　　（2）资产的经营现金流量回报率。该指标表明每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，它是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。 　　3 利用层次分析法确定指标权数 　　3.1确定指标权数的方法 　　（1）层次分析法 　　层次分析法基本思想是：把一个复杂的问题分解成各个组成部分，然后将这些组成要素按支配关系进行分组，从而形成一个有序的递阶层次结构，在这个基础上，通过两两比较的方式确定层次中各个因素的相对重要性，最后综合人的判断确定出各个要素的相对重要性的总的排列顺序。 　　（2）熵值法 　　就上市公司经营业绩评价而言，对于某项指标，不同企业的指标值差距越大，则该指标在综合评价中的作用越大；若某项指标在不同企业里的指标值全部相等，则该指标在综合评价中不起作用。 　　3.2利用层次分析法计算权重 　　（1）将一级指标和二级指标分别由A、B符号表示，如表1所示： 　　（2）由八位专家打分，每位专家赋予权重0.125，得出一个的判断矩阵： 　　根据判断矩阵得出一级指标的权重α： 　　α1=0.55；α2=0.26；α3=0.13； α4=0.06。 　　根据一致性的判断，计算出的，则可认为判断矩阵具有满意的一致性。 　　同上述算法，得出二级指标的权重β： 　　β11=0.58，β12=0.42；β21=0.80， β22=0.20；β31=0.73???，β32=0.27； β41=0.78，β42=0.22 　　最后，由得出最终具体指标的权重：γ11=0.319，γ12=0.231；γ21=0.208，γ22=0.052；γ31=0.095， γ32=0.035；γ41=0.047，γ42 =0.013 　　3.3某上市公司财务风险评价的案例分析 　　以某上市公司近三年的财务数据为例说明财务风险评价指标的建立，计算各指标在财务综合评价总目标中的层次总排序。其次，以各年的原始财务指标经标准化后得到的数据乘以权重，综合分值。通过计算可以看出，2010年此公司的发展较为健康平稳，虽然单独看其四个指标都不是三年中最好的，但是其发展均衡，在2009年这个成长的并不好的年头后以稳步的发展为2011年的飞跃发展打好了基础；2009年的主要问题存在于成长能力很低，资产收益率和