中投：金融大鳄.docVIP

中投：金融大鳄 　　空缺了近四个月的中国投资有限责任公司（后称“中投”）的董事长席位，终于在7月3日落定人选，国务院副秘书长丁学东成为既楼继伟后的新任中投董事长兼首席执行官。 　　在此之前 ，掌门人悬而未定，投资盈亏问题等一直让中投处在舆论的风口浪尖，殊不知，这个于2007年在投资领域横空出世，代表着一个国家主权财富基金成立的中投公司，想不让人侧目都难。 　　自成立以来，中投一系列的大手笔海内外投资，更是让人唏嘘。纵然有首投黑石失利、后投资大摩引来热议等，并不影响舆论对中投这个国家级、巨无霸式的投资机构的高涨热情。最近一段时间，中投高层频频换帅，加之投资出手动作加快，让人们更加确信，中投不仅仅是个摆设。 　　行政的影子 　　早在5月中投对外公布新任监事长李晓鹏时，问及中投董事长人选何时敲定？中投方面便称暂时无确切消息，莫非来自公司运营的压力？中投2012年的半年报中显示，中投2012年的投资收益率超过了10%，在前任董事楼继伟述职报告中也有对中投五年滚动年化投资回报逾5%表示信心满满。不禁发现，这对于成立未满十年的年轻的投资公司而言，成果已经很不错了。那为何掌门人选迟迟才落定？ 　　“目前中国国有投资机构的用人机制无法吸引市场化的高端投资人才。”国际金融投资家联合会执行主席、国际私募股权投资联盟执行主席、中投华瑞基金集团董事长孙飞对记者说，“根本原因在于中投的体制和机制问题。中投现行的中央国有金融投资企业的体制很难找到一个可以带领中投迈向市场化的领军人才。” 　　在中投的创立初期，就开始实行政企分开、自主经营、商业化运作的模式，业务也以境外金融组合产品的投资为主，并在可接受的风险范围内，争取长期投资收益的最大化。然而，“同所有官办的市场化公司一样，中投仍带有浓厚的行政化色彩。”孙飞肯定的说。 　　从高管构成上，即可窥见一斑：根据公开报道，中投公司的董事长为正部级官员，其他高管中除了寥寥几位市场化人士之外，大多来自中央机构的高层或者国有银行中的高管。这种在行政化和市场化之间游走的机构，其高管不无尴尬。“由于中投的行政色彩机制是极其浓厚的，而对于高风险的市场化诉求而言，这其间又是矛盾着的。”孙飞这样形容中投的“尴尬”。 　　据透露，对中投而言，人才选拔的标准并不以其投资水平高低而论，从体制内出来的干部似乎更受青睐。对此，孙飞更是建议到，“中投当前要稳健发展，更需市场化运作，从体制内走出来的管理者，更需要有一个开放并多元化的建设思路。”他对新上任的丁学东能否跨过保守的门槛，带领中投快速推进市场化持观望态度。 　　内外有别的业绩 　　成立于2007年的中投，是从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，在全球范围内对股权、固定收益以及多种形式另类资产进行投资。中投辖控着中投国际和中央汇金两大子公司，前者负责把外汇储备投资境外；后者负责国内金融运作。目前公司总资产5000亿美元，海外投资约2000亿美元。如此看来，这无疑是一家集资金与品牌优势于一身的巨无霸企业。 　　而众所周知，中投公司最初的境外投资主要是对摩根士丹利和百仕通两家美国机构的少数股权投资，共计86亿美元，随后中投公司又委托国际知名投资管理公司进行了少量组合投资、自营投资以及对少数私募股权基金的投资，虽然这些投资多少都产生了很大的账面亏损。截至2011年底，累计年化收益率则为3.8%。而当年给中投筹资发行的国债利率为4.3%-4.69%，所以中投海外的投资收益率还不够偿还当年发行国债的资金成本，一直是亏损状态。 　　直到2012年12月17日，中投副总经理汪建熙向外界透露，中投2012年的海外投资表现要好于去年，肯定将实现盈利。尽管汪建熙并未给出具体数字，但显然，不管盈利几何，相较于2011年4.3%的浮亏，中投已经率先实现了5%的涨幅。孙飞认为，中投能够在2012年实现盈利，实属不易，“要知道近年全球整体的市场环境都不太好”，且欧债危机的影响也还在继续，“对于中投这个巨无霸来说，任何投资都显得非常重要，更何况是正向收益的。” 　　从2007年至今，中投的公司治理和投资运作模式一直颇受国内外关注，并且也引来争议。孙飞表示，目前中投在海外投资所选择的项目，并不符合市场经济及利益最大化的做法，也和国内产业发展几乎没有关联，这样很不利于为国内产业发展牵线搭桥，也无法帮助国内产业升级。 　　中投在境外投资比较注重财务投资，这样的投资思路和运作模式应该有所改变。未来应该选择那些与国内产业有关联的产业进行投资。孙飞指出，“像在国外选择高精密制造业、高新技术产业、战略新兴产业、金融、能源领域等进行投资，借以加强和国内相关产业的联系，从而实现国内相关产业升级，岂不是一箭双雕。” 　　其实，中投成立后，很快就将中央汇金公司收入麾下，后者是工行、中行、建行、光大等中