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西方资本结构理论影响因素发展综述 　　[提要] 资本结构理论研究的主要内容是在追求企业价值最大化的基础上，寻求企业资本即长期债务资本和权益资本之间的合适比例。本文围绕资本结构的影响因素，对五十年代后所产生的西方主要资本结构理论进行梳理分析，将资本结构理论分为两个时期、八个具体理论。 　　关键词：资本机构；债务资本；权益资本 　　中图分类号：F0 文献标识码：A 　　收录日期：2013年10月25日 　　一、现代资本结构理论 　　20世纪五十年代至七十年代末期，以MM理论为起点，经济界展开了对资本结构问题的讨论。这一时期，资本结构的理论研究主要关注了税收、破产等“外部因素”对企业最优资本结构的影响。主要包括资本结构无关论、税差理论、破产成本理论、权益理论。 　　（一）资本结构无关论。1958年，莫迪格利安尼和米勒在《资本成本、公司财务和投资理论》一文提出了MM理论：任何企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平。然而，资本结构理论建立在完美市场条件下，设想了一系列的假设条件。其开辟了资本结构领域研究的新天地，却也由于这些假设条件遭到了理论界的一致围攻。随后，莫迪格利安尼和米勒又发表了《企业所得税和资本成本：一项修正》以及《电力公用事业行业资本成本的某些估计》进行修正和完善。虽然该理论未直接涉及到资本结构的影响因素