湖南电信资本结构优化：理论及战略的研究.pdf

摘 要 资本结构优化问题是企业财务管理的难题之一，也是电信企业改革的重点。 毫无疑问解决好电信企业的资本结构优化问题，将有利于电信企业的改革，使企 业增强获利能力，实现企业市场价值最大化的目标，在激烈的市场竞争中立于不 败之地。 本文以湖南电信资本结构优化这一课题为研究对象，首先介绍了资本结构优 化的理论，主要介绍早期的净收益理论、营业净收益理论、传统资本结构理论和 现代资本结构理论，重点介绍删理论及由洲理论发展而来的权衡理论，特别是 权衡理论的数学模型分析，为企业提供了计算最优举债额的参考方法，同时对最 佳资本结构条件下的筹资决策方法进行了研究；然后分析了电信业资本运营现状 及存在的问题，对湖南电信的市场需求、财务状况、经营环境进行了分析；接下 来，对湖南电信资本结构优化战略措旆进行了研究，在线性规划模型的基础上， 建立了湖南电信资本结构优化线性规划模型，得出了最佳资本结构范围结论；论 文最后对湖南电信资本结构优化结果进行了分析与探讨。 从上述内容分析得出如下结论：在完善的市场条件下，资本结构的变动会 影响企业市场价值和赢利关系。根据最优资本结构的存在性理论，可以区分哪些 企业多举债，哪些企业少举债。当总资产收益率高于债务平均利率的情况下，可