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金融改革棋至中局 　　党的十八届三中全会掀开了改革新篇章，而金融领域的改革倍受关注。那么，金融改革的重点是什么？如何才能让金融改革和创新发挥最大的作用？应该怎样在金融创新和风险管理上取舍和平衡？等等，诸多问题亟待进一步厘清。 　　近20年来，中国的金融领域随着经济的突飞猛进和改革开放，取得了长足发展。以银行为主的金融业有效地把高储蓄转化为高投资，为中国的高增长提供了充分的融资。以国际上通用的衡量金融深化程度的指标来看，中国的广义货币占国内生产总值的比重在过去20年里提高了一倍，到去年已经接近190%（图1）。银行系统经历了上世纪90年代末以来的剥离坏账、改制重组，最终陆续上市，在全球金融危机之后，资产迅猛扩张，在金融行业继续占据主导地位。 　　但同时我们也应该清醒地认识到，中国的金融体系在经营模式和风险管理上都还存在较大问题；银行业比重大、直接融资比重小（图2）；债券市场发展滞后，金融市场不够成熟；中小企业和民营企业融资难、 融资贵；在资本账户相对封闭的情况下，利率和汇率受管制、市场化程度不足，影响资本配置效率。另外，近年来各种“影子银行”业务发展迅速，其风险的积累也令人担忧（图3）。 把握改革突破点 　　针对金融领域存在的问题，改革的思路基本上可以总结为金融“四化”，即“金融自由化、利率市场化、人民币国际化、监管底线化”。 　　在金融自由化方面，围绕发展多层次、多渠道的