《触摸屏行业：中大尺寸蓄势待发，投射电容屏爆发在即》.pdfVIP

行 业 研 究 电子元器件 刘亮 楼鸿强 触摸屏行业： 证书号：S0190209030141 中大尺寸蓄势待发， 投射电容屏爆发在即 021-3856 5917 行 liuliang@ 推荐 （维持） 业 2010 年 3 月 24 日 研 重点公司 投资要点 究 重点公司 10E 11E 评级 未来 3 年触摸屏需求高增长：小尺寸触摸屏高成长趋势已经确定，触控 报 超声电子 0.42 0.58 强烈推荐 手机是主要驱动力。我们认为 iPad 是中大尺寸触摸屏从商用领域迈向 告 莱宝高科 0.81 0.97 强烈推荐 消费电子领域的标志性产品，将带动电子书、平板电脑等的触摸屏应用。 我们预计 2012 年触摸屏总出货量（不含山寨市场）在 10 亿片以上， 2009-2012 年 CAGR 为 28% ，市场容量从 2008 年的 36 亿美元增长至 80 亿美元左右。同时，快速发展中的山寨市场将为触摸屏需求提供一个更 大的想象空间。 投射电容式触摸屏爆发在即：我们判断投射电容式触摸屏大规模替代电 行业走势 阻式触摸屏的进程在目前时点开始加速，2010-2011 年将是投射电容式 102% 触摸屏增长的最快时期。以手机市场为例，我们预计投射电容式触摸屏 85% 68% 在触控手机中的渗透率将从目前的 15%左右爆发增长至 2010 年 4 季度 51% 34% 的 40%左右，在 2011 年底有望达到 60%以上。2010 年手机用电容屏出 17% 货量约 1 亿片，2011 年在 2 亿片以上。 0% -17% 2009/32009/62009/92009/122010/3 投资逻辑：我们认为目前是投资投射电容式触摸屏市场的最佳时机，投 电子元器件 沪深300 资标的选择标准有两条，一是选择竞争格局较优的中上游材料加工企 业，二是选择具备先发优势的下游模组制造企业。 强烈推荐莱宝高科、超声电子：莱宝高科是投射电容式触摸屏材料加工 相关报告 领先企业，我们保守预计 2009-2011 年 EPS 为 0.54 元、0.81 元、0.97 《超声电子：子公司表现露 元，公司触摸屏项目 2010 年扩产的可能性很大，未来 2 年业绩很可能 “玄机”——2009 年年报点 评》2010-3-15 超出我们的预期，调高评级至“强烈推荐”，目标价30 元。超声电子是 《莱宝高科：今年就看触摸屏 目前国内最早具备投射电容式触摸屏规模制造能力的企业，先发优势明 ——公司调研简报》2010-3-12 显，我们预计公司 2010-2012