第四章债券和股票定价要点.pptVIP

第四章 债券和股票定价 第一节 债券筹资 债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息并偿还本金的一种有价证券。企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券称为企业债券，它是企业筹集长期资金的主要手段之一，所筹集到的资金一般都有特定用途。 一、债券的种类 （一）按债券是否记名分为记名债券和无记名债券。 （二）按债券有无抵押担保分为信用债券和担保债券。 （三）按是否可转换成公司股票来区分，债券又可分为可转换债券与不可转换债券。 （四）按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券。 另外，企业债券还可以按期限的长短分为长期企业债券和短期融资券；按能否上市分为上市债券和非上市债券；按能否提前赎回分为可赎回债券和不可赎回债券等等。 随着金融市场的发展和企业筹资需求的日益多样化，企业债券的种类也越来 越多。即便如此，种类的划分并不存在排斥性，一张债券可以归于许多种类。 第一节　证券投资的目的、特点与程序 证券的种类　　证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。　　它可按不同的标准进行分类：　　1.按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。　　2.按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券。　　所有权证券是指证券的持有人便是证券发行单位的所有者的证券，如股票；债权证券是指证券的持有人是证券发行单位的债权人的证券，如债券。　　3.按照证券收益的决定因素，可分为原生证券和衍生证券。　　原生证券的收益大小主要取决于发行者的财务状况；衍生证券包括期货合约和期权合约两种基本类型，其收益取决于原生证券的价格。　　4.按照证券收益稳定性的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券。　　固定收益证券在证券票面规定有固定收益率（如债券），变动收益证券的收益情况随企业经营状况而改变（如普通股）。　　5.按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券。　　短期证券是指到期日短于1年的证券，长期证券是到期日长于1年的证券。　　6.按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券。　　公募债券又称公开发行证券，是指发行人向不特定的社会公众广泛发售的证券。私募发行又称内部发行证券，是指面向少数特定投资者发行的证券。 证券投资的目的与特点 　　一、证券投资的目的　　证券投资，是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。　　企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面：　　（1）暂时存放闲置资金。　　持有一定量的有价证券，以替代较大量的非盈利的现金余额，并在现金流出超过现金流入时，将持有的有价证券售出，以增加现金。　　（2）与筹集长期资金相配合。　　处于成长期或扩张期的公司一般每隔一段时间就会发行长期证券（股票或债券）。但取得的资金一般不会一次用完，而是逐渐、分次使用。这样，闲置不用的资金投资于有价证券，可以获取一定的收益，需要资金时售出。　　（3）满足未来的财务需求。　　比如企业在未来有一笔资金需求（偿还债务等），可以将现有现金投资于证券，以便到时售出。　　（4）满足季节性经营对现金的需求。　　具有季节性经营的企业，旺季现金短缺，淡季现金剩余。这类企业一般在淡季将剩余现金购入证券，在旺季需要现金时售出。　　（5）获得对相关企业的控制权。　　这种情况主要是指股票投资。 二、证券投资的特点 　　相对于实物投资而言，证券投资具有如下特点：　　1.流动性强。证券资产的流动性明显地高于实物资产。　　2.价格不稳定，投资风险较大。证券相对于实物资产来说，价格受人为因素的影响较大，且没有相应的实物作保证；其价格受政治、经济环境等各种因素的影响也较大，因此具有价值不稳定、投资风险较大的特点。　　3.交易成本低。证券交易过程快速、简捷、成本较低。 相对于实物投资而言，证券投资具有的特点是（　）。　　A.流动性强　　　　　　　　B.价格不稳定　　C.交易成本低　　　　　　　D.不易变现 债券筹资 债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息并偿还本金的一种有价证券。企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券称为企业债券，它是企业筹集长期资金的主要手段之一，所筹集到的资金一般都有特定用途。 一、债券的种类 （一）按债券是否记名分为记名债券和无记名债券。 （二）按债券有无抵押担保分为信用债券和担保债券。 （三）按是否可转换成公司股票来区分，债券又可分为可转换债券与不可转换债券。 （四）按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券。 另外，企业债券还可以按期限的长短分为长期企业债券和短期融资券；按能否上市分为上市债券和非上市债券；按能