多样化投资组合精要.ppt

有效的多样化策略 一、基本假设 1、证券市场是有效的。 2．投资者是风险的规避者。 3．投资者对收益是不满足的。 4．所有的投资决策都是依据投资的预期收益率和预期收益的标准差而作出的。这便要求投资收益率及其标准差可以通过计算得知。 5．每种证券之间的收益都是有关联的，也就是说，通过计算可以得知任意两种证券之间的相关系数，这样才能找到风险最小的证券组合。 6．证券投资是无限可分的。也就是说，一个具有风险的证券可以以任何数量加入或退出一个证券组合。 7．在每一种证券组合中，投资者总是企图使证券组合收益最大，同时组合风险最小。 8．投资收益越高，投资风险越大；投资收益越低，投资风险越小。 9．投资者的任务是决定满足上述条件的证券组合的有效边界。有效边界中的每一元素都是在某一风险水平下收益最大的证券组合。 二、多样化与组合风险 （一）多样化 多样化投资对于投资者而言是个熟悉的术语，人们把它总结为一句惯用语：“不要把你的所有鸡蛋放在一个篮子里”，这句术语道出了多样化投资的本质意义。 1、金融资产对投资者的诱惑（各种金融资产的性质、特点有很大差异） 2、收入不同，投资心理不同 3、资金结构不同（资金可以划分为货币资金和实物资金） 4、分散风险（只有创立名目繁多的金融资产,来迎合各类投资者及