财务分析报告——招商地产cfy要点.docVIP

课程名称 :《财务管理》 课程研究报告：公司财务 公司名称: 股票代码: 所属行业:代码SIC: 学院: 经济管理学院 授课时间: 20-2012学年 第学期 专业班级: 小组成员姓名: 张伊寒包宇 组长姓名（学号）: 陈飞扬 本次报告主笔人: 陈飞扬 任课教师: 小组全体成员签名: 提交日期: 本报告由小组成员共同完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。 小组成员1姓名与签字 小组成员2姓名与签字 小组成员3姓名与签字 报告摘要 本研究报告是以招商地产（股票代码000024）为研究对象，结合房地产行业的整体形势及经济周期特点，以招商地产的净资产收益率为核心进行分析，从盈利能力、资产营运效率、偿债能力、权益变动、现金流量五个方面展开，各个方面再做具体细致的研究，以期得出招商地产存在的主要财务问题，探求公司在营运过程中的财务问题和管理问题，试图找出问题的原因，并为公司管理层提供管理决策依据。 在对招商地产的财务分析过程中，主要运用了比较分析法，使用了财务分析比率、杜邦财务分析体系等工具。在对招商地产的财务分析过程中，我们运用了所学过的比较分析法和因素分析法，使用了财务比率分析、杜邦财务分析体系等工具。具体分析从宏观分析到微观数据的计算、分析和比较。宏观方面，我们考察了行业背景、分析了宏观经济走势，结合对国家有关规章政策的理解分析了保险行业和招商地产公司运营的现状和发展前景，判断了招商地产的经营战略是否合理。在微观数据分析方面，我们对公司的资产自然状况进行分析，了解了招商地产的经营情况、财务状况，判断了财务问题的大致方向。通过计算，运用各种财务判断工具，对财务状况展开相近的分析，发现招商地产可能存在的财务问题，并找出财务问题背后的经营原因。 分析结果是招商地产有着较强的盈利能力，在扩张的同时，盈利能力也在不断的提高，是房地产行业的领跑者。招商地产在资产结构方面还尚有缺陷，土地储备占了流动资产的一大部分，资产质量应有所针对性提高。而招商地产的偿债能力与行业平均值相比处于较低水平，但与房地产业较大的公司基本相等，普遍存在融资不足的问题。同时招商地产较多地使用长期负债来满足企业长期性资金的需求。就现金状况而言，招商地产的现金储备较多，存货和应收账款增加，经营活动产生的现金流量净额在2006年至2008年为负，且其缺口有所缩小，股权融资增加，导致财务费用剧增，主营业务收入相对于企业规模显得偏低。 由以上的分析结果我们可以得出招商地产存在的财务问题。尽管招商地产的盈利能力在不断的提高，但是因为其在资产结构方面存在问题，大量的存货使得总资产周转率、流动资产周转率较低，资产的营运效率存在问题。同时也导致其偿债能力的降低。流动负债不能用流动资产本身去偿还，否则企业就进入了清算程序，而是用未来创造的现金流入去偿还。大量的流动资产被占用，使得企业不得不加大融资力度以发展投资，来创造新的现金流入。 分析结论是，招商地产需要加强对资产的管理，提高其营运效率，缩短周转周期，尤其是存货管理，适当的调整资产结构，加大融资力度，尝试多元化融资，调整产品结构，提高核心竞争力，增加销售，减少存货，加快流动资产的周转，提高收益质量，以求公司业绩更加优秀。 目 录 承诺 III 报告摘要 IV 1. 近年来公司经营与财务概况 1 1.1 公司概况 1 1.2 公司近年来经营状况 1 1.3 公司目前财务状况 1 2. 以净资产收益率为核心的分析 2 2.1 盈利能力分析 2 2.2 资产营运效率分析 2 2.3 偿债能力分析 2 2.4 权益变动分析 2 3. 现金流量分析 3 3.1 现金流量结构分析 3 3.2 现金流量的保障能力分析 3 3.3 现金流量创造能力分析 3 4. 公司存在的主要财务问题分析 4 4.1 盈利能力问题 4 4.2 资产质量问题 4 4.3 偿债能力问题 4 4.4 现金流状况与创造能力问题 4 5. 财务问题的经营相关性分析 5 5.1 直接相关的经营相关性分析 5 5.2 公司经营策略与财务政策选择的影响 5 6. 分析结论与措施 6 6.1 主要分析结论 6 6.2 简要解释作为投资者的投资策略 6 6.3 解决财务可行性措施 6 7. 总结小组完成报告中存在问题以及如何调整 7 7.1 逐条说明完成报告存在的问题与原因 7 7.2 举例每个成员的具体贡献与责任心表现 7 7.3 如何协调与改进具体措施 7 8. 参考文献 7 9. 附录 7 参考文献 附录1财务分析报告 招商局地产控股股份有限公司（000024） 1. 近年来公司经营与财务概况