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长城电工公司偿债能力分析 　　摘要：以2010-2012年长城电工股份公司的合并财务报表数据为基础，以近3年的年度报告资料为依据，运用比率分析、趋势分析和结构分析等方法分别分析了长城电工的短期偿债能力和长期偿债能力，并结合长城电工近3年的利润变动情况和财务杠杆评价了公司的偿债能力。经过分析发现，长城电工的短期偿债能力较好，变动趋势平缓，长期偿债压力较小，但是，公司的资产负债率较高，资产利用效率较低，资产的盈利能力较弱。因此，建议公司合理控制资产负债比，有效利用流动资产，进一步提高公司的短期偿债能力，缓解长期偿债压力。 　　关键词： 　　长城电工；偿债能力；财务杠杆；对策研究 　　中图分类号：F23 　　文献标识码：A 　　文章编号2013 　　0引言 　　兰州长城电工股份有限公司（简称长城电工）系甘肃长城电工集团有限责任公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司，于1998年12月10日在甘肃省工商行政管理局注册登记，于1998年12月在上海证券交易所成功挂牌上市，股票代码为600192，简称“长城电工”。长城电工股份公司属于电器机械及器材制造业，根据大中型企业的划分标准，长城电工属于大型企业，目前主要从事输配电、用电装置及低压电器元件、自动化装置等三大系列等产品的生产、加工和销售。截止2012年年12月31日，兰州长城电工股份有限公司股本总额已达341，748，000元人民币，股东人数为42，979，其中44.4%由甘肃长城电工集团有限责任公司持股，甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会100%持股的国有全资公司，因而，本文中的兰州长城电工股份有限公司属于国有控股公司。 　　偿债能力是指一个公司偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，债权人、股东和经营者都非常重视偿债能力的分析。影响偿债能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结构、债务的流动性、权益结构和盈利能力。本文以兰州长城电工股份有限公司2010年至2012年母公司的财务报告和合并财务报表为基础资料，以其财务状况为起点，对其2010年至2012年各年度的偿债能力进行分析。 　　1短期偿债能力分析 　　1.1比率分析 　　从表1与图1可以看出，兰州长城电工股份有限公司近3年的短期偿债能力良好。流动比率和速动比率在2010年和2012年差不多保持一致，但在2009年均有所下降，结合三年的资产负债表分析，2011年的货币资金同比减少，其他应付款同比大幅增加，并且应交税费从2010年的负七百多万变为一千三百多万，致使流动资产减少而流动负债增加，从而导致2011年的流动比率和速动比率较其他两年的低。再结合现金流量分析，2012年销售商品收到的现金较上年减少，同时，支付给职工以及为职工支付的现金增加，并且支付的各项税费同比增加，致使经营活动产生的现金流量净额大幅下降变为负值，进而表现在短期偿债能力相关指标的下降及其现金流量与流动负债比变为负值。 　　兰州长城电工股份有限公司近3年流动比率保持在14左右，通常，理论上，流动比率以2为标准，但具体还要结合行业状况和经营状况分析。与本行业经验值相比较，流动比率较大值为1.35，中位值为1.1，因此，长城电工的流动比率在本行业的大型企业中处于良好水平。从速动比率看，长城电工近3年的速动比率都低于标准值1，且与流动比率的趋势相似，同理，与本行业经验值相比较，速动比率较大值为0.81，中位值为0.6，因此，长城电工的速动比率水平与流动比率水平一致。经营现金净流量与流动负债的比率，前两年的值都大于0，而2012的值小于0，说明长城电工股份有限公司的现金偿债能力前两年表现较良好，但在2012年表现较差。这3个指标，都要结合行业水平或者竞争对手的水平进行分析才更有意义。仅从公司3年的变化趋势看，长城电工股份有限公司的短期偿债能力保持在一个良好的水平上。 　　1.2趋势分析 　　公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表2所示。 　　从表2以及图2可以看出，兰州长城电工股份有限公司的货币资金的绝对额呈现下降趋势，从2010年的3亿元左右减少到2012年的2亿元左右，公司的应收帐款与流动资产的绝对额呈现上升趋势，应收账款从2010年的8亿元多增长到2012年的9亿元多，流动资产从2010年的20亿元左右增长到2012年的22亿元多；另一方面，流动负债3年呈现稳步上升趋势，从其结构看，流动负债内部各项目都表现为上升，尤其短期借款大幅度上升；经营活动现金净流量呈现快速下降趋势，从2010年的两千五百多万减少至2012年的负九千万左右，因而，造成经营现金流动负债比从大于0下降为小于0。 　　1.3结构分析