吸收外商直接投资讲解.ppt

第三篇 国际筹资管理 国际筹资：指资金需求者通过一定的渠道和方式从国外的资金供给者获得资金，并给资金供给者适当回报的经济活动。 目的：筹集和利用外资。 外资：与本国资金相对而言，即在本国境内使用，但所有权属于外国人的资金。 注：因我国一国两制的特殊情况，港澳台属于单独的关税区和相对独立的经济体，所以其在大陆的投资也视同外资。 第一节 吸收外商直接投资概述 一、外商直接投资、间接投资 外商直接投资，也叫国际直接投资，是以控制经营管理权为核心，以获取利润为目的，与国际间接投资相对应的一种国际投资基本形式。 国际间接投资是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。 二者的根本区别在于对筹资者的经营活动有无所有权、控制权或经营管理权。 第二节 吸收外商直接投资的新建方式 四、中外合作开发 我国公司同外国公司合作进行石油资源的勘探、开发。非法人式的契约合营，不组成一个真正意义上的企业，在平等互利的基础上签订合作开发合同，双方仍是两个独立法人。 五、外商投资股份有限公司 股份公司，外国股东购买并持有股份占公司注册资本25%以上。前面提到的一至三类企业可改制为外商投资股份有限公司。 六、外国公司、金融机构在我国设立分支机构 设立分支机构，不具有中国企业法人资格。 七、外商投资性公司 外国投资者在我国以独资或与我国投资者合资的形式设立的从事直接投资的公司。组织形式为有限公司。 主要职能是： （1）进行投资管理，代表该跨国公司全面负责在华投资事宜； （2）管理该跨国公司在华的企业； （3）为该跨国公司在华企业提供服务； （4）监督该跨国公司在华企业的经营。 八、向外商转让经营权 企业将全部或部分经营权转让给外商，获得资金用于生产建设，转让协议期满，再将经营权收回。 九、吸收境外私募股权基金投资 私募股权基金（PE）的业务活动 融资 筛选项目并投资 价值创造（对投资项目重组等） 获得收益，投资退出 十、国际项目融资 （一）定义和特点 以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 （二）适用范围 资金密集型的基础设施，收入稳定，运行费用和收入易于预测，财务风险较小。 （三）模式 直接安排融资 通过项目公司安排 以设施使用协议为基础 以杠杆租赁为基础 以“生产支付”为基础 BOT 。 问题讨论 一、该项目融资模式和投资结构分析与设计？ 二、融资成本的估算 ？ 三、BOT模式特点及风险承担？ 一、该项目融资模式和投资结构分析与设计： 西安地铁项目融资的首选模式是BOT方式。鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下： 二、融资成本的估算 （略） BOT模式融资的融资成本主要包括银团的贷款利息成本、自有资金要求的收益率和项目融资时的各种咨询、谈判、担保等手续费。 银团贷款融资的成本为利息费用和其他费用（估算总费用为贷款总额的5.6%），20年期的25*0.8= RMB 20 亿元 年等额偿还本息为 20*（A/P，5.6%，20）=20*0.083= RMB1.66 亿元 ?? 所以银团贷款的融资成本为： 1.66*20-20= RMB 13.2 亿元 ??? 自有资金20年后一次偿还本金，每年付息的融资成本为： 25*0.2*2.48%*20= RMB 2.48亿元 综上可得融资总成本为13.2+2.48= RMB 15.68亿元。 BOT模式的特点和风险承担 1、BOT模式中，投资人将项目建成后，在项目的特许期内拥有项目运营权，从降低运营成本等利益出发，投资人则会主动控制项目投资，缩短工期，提高工程质量，从而政府的监管更容易。其适用于经营性项目。 2、BOT模式中，投资人不仅要承担项目建设期间的建设风险和融资风险，而且要承担运营期间的项目的经营风险，基本可以分为二类： 1、非系统风险（不可抗力、违约、政策法律） 2、系统风险（融资 市场 技术及完工 运营维护 环境 ） 第三节 吸收外商直接投资的并购方式 一、外资并购概述 外资并购是吸收外商投资兼并或收购本国企业，属于跨国并购。跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定渠道和支付手段，将另一国企业的一定甚至全部份额的股份或资产收买下来，从而对后者的经营管理实施实际的或完全的控制。其目标是吸收和利用对方的资金、技术、管理经验和销售渠道。 二、跨国并购的产生和发展 （一）世界范围内： 20实际80年代以来，跨国