第七章债券估值摘要.pptVIP

第七章 债券估值 一、价值的含义 价值的分类 帐面价值 清算价值 市场价值 内在价值 内在价值的估价过程 1、影响因素 （1）未来预期现金流的大小与持续时间 （2）现金流的风险 （3）投资者要求的回报率 2、估价过程 （1）评估内在特征：现金流、持续时间、风险 （2）评估投资者要求的最低收益率 （3）折现 二、债券的类型与特征 债券的种类 抵押或担保债券 信用债券 次级信用债券 零息债券和低息债券 垃圾债券 欧洲债券 债券投资的特点 （1）债权性投资； （2）债券投资的风险较小； （3）收益较稳定； （4）债券的价格波动性较小； （5）市场流动性好。 债券的要素组成 （1）债券持有人的追偿权 （2）债券面值 （3）票面利率 （4）债券期限 （5）债券契约：红利、固定资产买卖及其他方式借款的限制 （6）当前收益率 （7）利息抵税 （8）债券的信用评级 三、债券估值 债券收入组成 1、利息；2、出售价格或到期本金 债券价格的确定 1、债券价格确定的基本方法 2、一次还本付息，不计复利的债券价格的确定 3、折现发行的债券价格的确定（零息债券） 4、半年支付一次利息的债券 债券的投资收益 （一）附息债券投资收益率的计算 1、单利计息的附息债券投资收益率 2、复利计息的附息债券投资收益率 【例题】一企业购入面值1000元 的附息债券，票面利率10%，购买价格为950元，债券5年后到期