国债利率基准化及市场化探析.docVIP

国债利率基准化与市场化探析.txt23让我们挥起沉重的铁锤吧！每一下都砸在最稚嫩的部位，当青春逝去，那些部位将生出厚晒太阳的茧，最终成为坚实的石，支撑起我们不再年轻但一定美丽的生命。 国债利率基准化与市场化探析 关键词：基准利率；国债招投标；利率市场化 　　在中国的宏观政策环境中，只有利率仍然是一种被行政和计划控制和政策工具，没有走向市场化，因而影响到信贷资源的合理配置，也使其他社会资源的合理流动受到制约。因此理论界和实际工作部门便对中国利率体系改革、如何市场化进行着广泛的讨论，力争利率能够自由变动，真正反映资金供求的真实关系，使社会资源基本由市场来配置。根据国际一般经验，在利率市场化过程中，必然需要某种有代表性的利率作为市场利率的指针，引导市场主体形成合理的利率，就我国国情而言，国债利率最适合成为引导市场的基准利率。 　　一、确定国债利率基准地位：提供利率市场化的有效向导 　　在利率市场化的国家中，基准利率（Benchmark）是确定货币价格的主要依据。所谓基准利率，是措资金市场上公认的具有普遍参考价值的利率，也就是说，在金融市场上可以根据该利率的水平来制定其他相关金融产品的价格。从国际金融市场发展的一般规律来看，有资格成为这一利率的只能是那些信誉高、结构合理、流通性好的金融商品的利率，而市场上最具备这一特点的利率就是国债利率。这是因为：（1）国债的信誉高。国债是中央政府的债务，