保险公司估值及保险业健康发展.pptVIP

保险公司估值与保险业健康发展 上海重阳 裘国根 一、当前国际市场认可的保险公司估值方法 1、寿险公司 国外寿险公司的估值发展大致经历了两个阶段 第一阶段：市盈率法 和其他类型企业一样，运用传统的市盈率法，即以公司每年的每股收益乘以一个基于成长率估计基础上的一个倍数。 这种方式没有考虑保险业务的运作方式，寿险业务价值的长期运营特性使得传统的市盈率无法合理的对寿险公司进行估值。运用市盈率法评估寿险公司价值导致上个世纪六、七十年代一些英国的寿险公司被低价恶意收购 第二阶段：内涵价值法 当前国际上通用的寿险公司估值方法主要有两种：内涵价值倍数法和内涵价值+新业务价值倍数。 公司价值=内涵价值*乘数 公司价值=内涵价值+新业务价值*乘数 2.财险公司 相比寿险公司，财险公司的业务特性是短期化的，业务能否当年盈利是评价其价值的一个基本指标。对其的估值和一般的企业一样，主要是通过PE和PB来进行的。 二.我国上市保险公司估值水平与国际水平的比较 以下是中国人寿、 中国平安、 中国财险的相关指标 目前国内的寿险公司的内涵价值倍数已经达到了7-8倍左右，新业务价值倍数更是达到了100多倍（按06年数据计算)。 以下是一份07年8月份国际国内保险公司的比较国际有代表性的保险公司估值 从以上数