第九章金融资产定价摘要.pptVIP

一、利率与金融资产的定价 （一）票据定价 票据的交易价格主要取决于市场利率，因而交易价格就是指面值扣除利息后的金额。用公式表示为： 　　P=A/（1+r×n） 其中，A为票面额，r为市场利率，n为期限 票据在持有期如遇贴现，票据的贴现价格就是票面额扣除贴息以后的金额。 用公式表示为：　　P=A（1-n×d）其中，A为票面额，d为贴现率，n为贴现期限 如一张为期3个月的100万元票据，市场利率为0．5％(不计复利)。则该票据的交易价格为： P=100万/(1+0.5%×3)=98.5 万元 如某人持有为期3个月票面额100万元票据，1个月后要求金融机构贴现，当时贴现率为6%，则该票据的贴现价格为： P＝100万元-100万元×6%×2/12=99万元（贴现期限为2个月） （二）债券定价 利率与债券的价格成反比关系。 债券价格分为债券发行价格和流通转让价格两种。 （二）债券定价 （ 1）到期一次还本付息债券定价 P0=S/(1+r)n P0为债券交易价格，r为利率或贴现率，n为债券日期或偿还期限，S为期值或到期日本金与利息之和。 假若面额为100元一张的债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。 那么该债券的交易（发售）价格应该是： P0=S/(1+r)n =100/