第九讲：债券定价理论摘要.pptVIP

主要内容 第一节 债券估价基础 第二节 债券定价公式 第三节 债券定价方法的应用 第一节 债券估价基础 一、利率与债券收益率的有关概念 1、利率与债券收益率 2、衡量债券收益率的其他指标 3、利率的期限结构 4、利率的种类 二、债券投资风险评估 1、投资债券的风险 2、债券信用评级 一、利率与债券收益率的有关概念 1、利率与债券收益率 利率是资金的价格，它是一个变量，反映资金的供求关系 供求关系决定了债券的市场价格，后者决定了债券的到期收益率 到期收益率（yield to maturity，YTM）：对于给定的债券市场价格P 0，使得债券未来支付的本金与利息现值之和等于P 0的贴现率Y P 0 = ∑(It+Pt) / (1 + Y)t 即债券的内部收益率 2、衡量债券收益率的其他指标 持有期收益率（Holding Period Rate）：持有的某种债券在下一期中所赚取的收益率 持有期收益率随债券市场价格的变化而变化 到期收益率则为常数 息票（名义）收益率：约定的债券息票利率 即期收益率（Current Yield）：约定的每年支付的息票利息除以债券的现行市场价格 例：债券收益率的计算 某债券为两年期，年息票利率为8%，面值1000元。该债券当前的市场交易价格为1030元。 即期收益率=80/1030=7.77% 名义收益率=8% 到期收益率Y满足：1030=